Газпром Капитал: флоатер с поручительством AAA — 17 июля 2026 г. в 07:01:29.012
Газпром Капитал: флоатер с поручительством AAA Газпром Капитал размещает трёхлетний флоатер с купоном КС+1,6%. Разбираем параметры и финансовое состояние группы. 📌 Параметры выпуска Сбор заявок завершается 20 июля, размещение — 23 июля 2026 года . Эмитент: ООО «Газпром капитал» — 100% дочка ПАО «Газпром» . • Срок: 3 года • Купон: КС + спред не выше 1,6% (ежемесячно) • Поручитель: ПАО «Газпром» (рейтинг ААА(RU) от АКРА и Эксперт РА) • Доступен всем инвесторам При спреде 1,5–1,6% выпуск выглядит интересно . 📊 Финансовое состояние Газпрома 1 квартал 2026 (по МСФО): • Выручка: 2,8 трлн руб. (без изменений г/г) • Операционная прибыль: 610 млрд руб. (+27,2% г/г) • Операционная рентабельность: выросла с 14,3% до 21,8% • OCF: >1 трлн руб. (+8,7% г/г) • FCF: 624 млрд руб. (+105% г/г) за счёт снижения Capex на 37% Долговая нагрузка: • Чистый долг: 6,21 трлн руб. (снижение на 3,7%) • Чистый долг/OIBDA: 2,15х (снижение с 2,35х) • Доля краткосрочного долга: 22% — низкий риск рефинансирования Что вызывает вопросы: • Процентные расходы выросли на 19,3% до 144 млрд руб. • ICR — 1,44х (улучшение с 1,35х в 2025, но ниже комфортного уровня) 🔔 Что важно знать Выпуск 003Р-28 — третий по счёту в 2026 году . Предыдущий выпуск 003Р-27 (собрал 15 млрд руб.) сейчас торгуется с премией 20–30 б.п. к ОФЗ, что соответствует параметрам нового выпуска . Поручительство ПАО «Газпром» с рейтингом ААА — сильнейшая защита для держателей. По сути, кредитный риск приравнивается к риску самого Газпрома. Снижение Capex на 37% и рост FCF в 2 раза — позитивный сигнал. Компания адаптируется к высокой стоимости заёмного капитала, сокращая инвестпрограмму. Ключевой риск: низкий ICR (1,44х) означает, что даже у такого эмитента существенная часть прибыли уходит на обслуживание долга. При сохранении высоких ставок это остаётся под контролем, но требует мониторинга. 💡 Мнение Выпуск 003Р-28 — классический инструмент для консервативных портфелей. Поручительство Газпрома с рейтингом AAA практически исключает кредитный риск. Оферта отсутствует — это полноценный трёхлетний инструмент. При текущей ключевой ставке 14,25% доходность составит около 15,75–15,85% . Это рыночный уровень для эмитента такого качества. Участвовать имеет смысл при спреде 1,5–1,6%. При более низком спреде можно найти более интересные альтернативы на вторичном рынке. 💬 Рассматриваете выпуск для своего портфеля? Как оцениваете перспективы Газпрома? 👉 Оставляй реакцию, если в теме 👉 Репост — лучшая благодарность Источники: данные Московской биржи, отчётность ПАО «Газпром» по МСФО за 1 квартал 2026 года, комментарии БКС и Т-Инвестиции (актуально на 17 июля 2026 года) ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Ценные бумаги России С Вас 👍 если было полезно #ЦенныеБумагиРоссии #Газпром #Облигации #Флоатер #ГазпромКапитал