Первичные дилеры впервые открыли рекордную короткую позицию по гособлигациям
Первичные дилеры — крупнейшие банки, обязанные участвовать в аукционах Treasuries, — впервые за новейшую историю перешли в нетто-короткую позицию по государственным облигациям, которые традиционно составляли миллиарды долларов в их портфелях.
Исторически дилеры выступали буфером ликвидности на рынке госдолга, абсорбируя избыток предложения. Смена позиции на короткую означает, что банки ставят на снижение цен бондов, то есть на рост доходностей, — либо хеджируют риски баланса в условиях высокой волатильности и регуляторного давления на капитал.
Рынок ищет объяснения: изменение аппетита к риску, ужесточение требований к капиталу или ожидание дальнейшего роста предложения Treasuries на фоне дефицита бюджета. Кажды…