Президенту Франции Эммануэлю Макрону приходится успокаивать улицу деньгами, которых всё...
Президенту Франции Эммануэлю Макрону приходится успокаивать улицу деньгами, которых всё настойчивее требуют кредиторы. На протесты против дороговизны и упадка госуслуг 24 октября вышли 410 тысяч человек, по оценке МВД. Учащиеся добиваются дополнительных €10 млрд на образование. Правительство ждёт роста годовых процентов по государственному долгу с €79,2 млрд в 2026 году до €91,2 млрд в 2027-м. Одна прибавка к процентам превышает весь образовательный запрос. Премьер-министр Себастьен Лекорню внёс в финансовые законопроекты €43 млрд мер по сокращению дефицита. При их исполнении на 2027 год всё равно запланирован дефицит 5% ВВП. В конце июня долг составлял €3,60 трлн, или 119% ВВП. Бывший премьер Мишель Барнье в беседе с Politico предупредил о приближении финансового кризиса. Бюджетные споры подрывают доверие к будущим платежам. Кабинет отвечает адресными уступками. Работникам с длительными поездками на автомобиле выделяют €100 на октябрь–декабрь при соблюдении условий дохода. Разрешено использовать дизельные резервы. Министр экономики Ролан Лескюр обсуждает досрочную индексацию минимальной зарплаты, Лекорню назначил переговоры с учащимися. Топливные уступки рассчитаны на ближайшие месяцы. Ремонт школ и зарплаты преподавателей потребуют средств и в будущих бюджетах. За проволочки приходится доплачивать при размещении облигаций. Bloomberg сообщил, что 22 октября надбавка доходности французских 10-летних бумаг к немецким достигла 178 базисных пунктов против 85 в начале сентября. К 26 октября она снизилась примерно до 154. Покупатели продолжают давать Франции деньги на заметно худших условиях. В 2027 году казначейству потребуется €339,7 млрд финансирования, на €28 млрд больше. Из этой прибавки €19,4 млрд, почти 70%, приходится на увеличение погашений прежних займов. Даже исполнение обещанной экономии оставляет Парижу необходимость занимать ради возврата старых долгов. Бывший итальянский премьер Марио Монти предупредил Politico, что события могут развиваться стремительно. В 2011 году рост стоимости займов сопровождался сменой правительства Италии. Монти затем сократил расходы и провёл пенсионную реформу. Французские трудности способны вновь удорожить займы Рима: инвесторы пересматривают риск стран с большими долгами и слабым ростом. Reuters ещё 1 октября сообщило о расширении итальянской надбавки к немецким облигациям вслед за французской. Через банки это напряжение доходит до предприятий. Сентябрьское исследование центробанка Нидерландов связывает часть преимуществ крупных европейских банков при заимствовании с ожиданием государственной поддержки. Сомнения в надёжности государства ослабляют расчёт кредитора на спасение банка за бюджетный счёт. Банку труднее привлекать дешёвые деньги, его клиенты рискуют платить больше за инвестиционный кредит. Замедление вложений сдерживает рост экономики и будущих налоговых поступлений. Бюджетная экономия сталкивается с ослаблением хозяйства, которому предстоит финансировать государство. Oxford Economics оценил тяжёлый сценарий: французская надбавка достигает 400 базисных пунктов, доверие бизнеса и населения падает. По изложению Euronews, Франция и Италия тогда входят в рецессию в 2027 году. Еврозона в целом продолжает расти. Это неблагоприятный вариант, базовый прогноз кризиса не предполагает. Если уход капитала охватит всю валютную зону, давление на евро добавит Европейскому центральному банку забот к защите облигационного рынка. Программа ЕЦБ TPI допускает покупки бумаг против необоснованного ухудшения финансовых условий. Правила требуют оценки устойчивости долга. Французские бюджетные затруднения и заражение соседей создают разные основания для вмешательства. Защита итальянских облигаций способна сдержать панику, оставляя Парижу обязанность восстановить доверие к собственным счетам. Полномочия Макрона истекают в мае 2027 года. Его преемнику придётся учитывать, что поддержка общей валюты может обойтись без оплаты французских предвыборных обещаний. ///ПолитДоклад ПОДПИШИСЬ, ЧТОБЫ НЕ ПРО