Сюрпризов не произошло!
Сюрпризов не произошло! ЦБ сохранил ставку 14%, что рынок в общем-то и ожидал. При этом он повысил прогноз по инфляции на этот год до 7,1 - 7,6%, но "уверенно сказал" что в 2027 ждёт 4%, при этом базовый сценарий по ключевой ставке на тот же 2027 - 12,5 - 13,5%. Иными словами из прогноза самого ЦБ, мы ещё год будем жить при высокой реальной ставке, которая к сожалению даже увеличится с текущих примерно 6,7% до 9% в следующем году 😂. Но давайте добавим "позитива", как я писал недавно в статье "Насколько точны прогнозы аналитиков" - сбываемость прогнозов самого ЦБ - крайне низка - 5%, поэтому существует большая вероятность, что он снова промахнется. Боюсь, что такие ожидания не самые радужные для большей части бизнеса в России. Я немного помучал Алису, и получил вот такую информацию (сразу скажу, что не проверял сам лично, но ссылки которые она приводила в целом не вызывали вопросов по источникам): По оценкам на октябрь 2026 года, с начала года зафиксировали 507 случаев — полноценных дефолтов и технических, что почти вдвое больше, чем за весь 2025 год. Цифра «507» — это сумма разных событий, а не число компаний.: ✅ 430 случаев — фактическое неисполнение обязательств (например, компания не выплатила купон или не погасила облигацию). Из них: 343 — по купонным выплатам, 83 — по погашению, 4 — по офертам. ✅ 77 случаев — технические дефолты (эмитент временно не смог выполнить обязательство, но позже исправил ситуацию). При этом в 46 из этих 77 случаев компании в итоге всё-таки исполнили обязательства, а по 31 случаю льготный период ещё не завершился По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», с июня 2025 по июнь 2026 года кредиторская задолженность компаний выросла на 26% — с примерно 123 трлн до 155 трлн рублей. Аналитики называют это максимальным темпом прироста с 2004 года. За тот же период задолженность по банковским кредитам увеличилась примерно на 12%, а по облигациям — на 13%. То есть рост «долгов перед контрагентами» (поставщиками, подрядчиками) шёл заметно быстрее, чем традиционных форм заёмного финансирования. Аналитики даже отмечают рост доли просроченной кредиторской задолженности. Уже давно сложилась ситуация, когда бизнесу стало сложнее привлекать и обслуживать дорогие займы, и он активнее стал «финансировать» текущую деятельность за счёт отсрочек платежа контрагентам. Пока общий прогноз ЦБ неутешительный. Особенно надо быть начеку тем, кто любит покупать ВДО (я сам в них не инвестирую). И, конечно, этот фактор не в пользу роста акций. Если бы не текущая потенциальная премия в них, то я бы пересмотрел свою долю вложений в этот класс активов. Недооценку я смотрю по нескольким показателям, например по оценкам аналитиков на середину 2026 года P/E по индексу IMOEX был всего 3.7, но более важно то, что я считаю для себя и публикую на своём закрытом канале ABTRUSTOPSEC. Всем удачных инвестиций!