#комментарий_по_рынку_ценных_бумаг В начале очередного торгового дня в преддверии засед... — 22 июля 2026 г. в 07:42:31.552
#комментарий_по_рынку_ценных_бумаг В начале очередного торгового дня в преддверии заседания Банка России обратим внимание, что продолжается дискуссия по поводу кредитно-денежной политики Банка России и уровня ключевой ставки в частности. Думаем, что упертость существующего руководства кредитно-денежного блока Банка очевидна - можно ссылаться на резкое снижение инфляции за последние 2 года, крайне высокую реальную доходность ключевой ставки, снижение кредитной активности и стабилизацию спроса, но к данным аргументам в Банке не особенно прислушиваются. Так что ставку, вероятнее всего (с учетом текущего всплеска инфляции и роста инфляционных ожиданий), оставят на прежнем уровне. При этом стоит обратить внимание на сжатие ликвидности, которое спсобствует некоторому росту процентных ставок - с 19 июня по 20 июля средневзвешенная фактическая ставка по межбанковским кредитам в рублях выросла с 13,74% до 14,7% годовых. Так что фактор процентных ставок продолжит оказывать негативное влияние на динамику рынка акций и облигаций в России. Пока же в ходе основной торговой сессии индекс МосБиржи снижается на 0,78% и находится на отметке 2062 пункта. Индекс государственных облигаций Московской биржи несколько снизился по сравнению с предыдущим днем и находится на уровне 752,5 пункта. Рубль в течение последних трех торговых сессий де-факто стоит на месте - 78,55 руб. за долл. В общем, как мы и отмечали в начале недели, до решения Банка России вряд ли стоит ожидать каких-то серьезных колебаний (отскок индекса МосБиржи от локального минимума 20 июля на 10,5% уже сам по себе явился приятным сюрпризом для нас - честно скажем, не ожидали). Остается дождаться пятницы для того, чтобы уточнить дальнейшую динамику рынка с учетом решения Банка России.