#комментарий_по_рынку_ценных_бумаг — 7 сентября 2026 г. в 05:37:30.094
#комментарий_по_рынку_ценных_бумаг На фоне геополитических новостей как-то отходит на второй план ситуация на облигационном рынке. А там положение остается напряженным и способно преподнести сюрпризы. О рынке казначейских облигаций в США мы уже неоднократно писали. Пока доходность 10-летних и 30-летних бумаг находится на уровне 4,784% и 5,244% годовых. Рынок находится под давлением не только фундаментально важного двойного дефицита (дефицита федерального бюджета и платежного баланса) и ожиданий, связанных с повышением ставки по федеральным фондам ФРС, но и увеличившимися заимствованиями министерства финансов и корпоративного сектора, в то время как некоторые крупные держатели государственного долга США перешли к продажам – с июня 2025 года по июнь текущего года Китай снизил свои инвестиции в казначейские облигации на 13,4%, Япония – на 3,3%, а Швейцария – на 5,2%. В то же время политическая ситуация внутри ряда стран Европы (в частности, растущая популярность оппозиционных партий и их успехи на выборах в Великобритании и Германии), инфляция и ожидания повышения процентных ставок Европейским Центральным Банком способствуют росту доходности европейских государственных облигаций (см. нижеприведённый график доходности 30-летних бумаг Великобритании, Германии и Франции), которые уже достигли самого высокого уровня за последние 15-25 лет. В результате на фоне значительных расходов на поддержку Украины, составивших сотни миллиардов евро, постепенно нарастает стоимость обслуживания государственного долга (долг евросоюза уже перевалил за 547 млрд. долл., а совокупная задолженность государств, входящих в блок составляет 13,9 трлн. евро, при этом постепенно все большая часть долга переходит к нерезидентам). И хотя стоимость обслуживания долга собственно евросоюза невелика (пока не превышает 20 млрд. евро), но с 2020 по 2026 год она уже выросла на 67,7%. Так что, учитывая соотношения долга и ВВП у целого ряда стран вполне возможно очередное обострение долговой проблемы. И, как всегда, несколько слов о ситуации на нефтяном рынке. Продолжается обмен ударами между США и Ираном. Одновременно Иран объявил о скором согласовании соглашения с Оманом по поводу Ормузского пролива и введении запретной зоны, простирающейся за пределы пролива. В результате Brent в очередной раз подскочил - до 97,35 долл. за баррель (+1,11%), что позитивно для российских нефтегазовых компаний. Особо отметим, что отгрузка первой партии с нового месторождения «Роснефти» («Восток ойл»), конечно, могла бы изменить ситуацию на нефтяном рынке, учитывая, что к 2030 году оно способно обеспечить поставку почти 1 млн. баррелей в сутки, но, пока сохраняется санкционный режим, первые поставки вряд ли окажут существенное влияние на цены. А вот для «Роснефти» (+4,74%) начало активной эксплуатации нового месторождения является крайне позитивным фактором, способным серьезно увеличить капитализацию компании. Что касается утренних торгов на Московской бирже, то индекс IMOEX2 снижается на 0,5%. После прошедших переговоров в Москве и Киеве, если почитать, то оптимистичных заявлений хватает, но они опять же о перспективе мирного урегулирования, обсуждение которой продолжается уже более полутора лет, а конкретного результата нет, и, скорее всего, не будет, пока кардинально не изменится ход военной кампании, так как и Россия, и Украина занимают принципиально противоположные позиции и на компромисс ни одна из сторон не готова пойти.