#стройка — 30 сентября 2026 г. в 08:25:22.271
#стройка по Самолету постепенно закипают нешуточные страсти, поэтому надо расставить акценты: 1️⃣ Банки финансируют проектные компании (застройщиков конкретных площадок), поэтому они так и так своё получат. Либо деньгами, либо метрами. 2️⃣ Облигации - это долг холдинговой компании, которая получит своё после банков либо путем продажи имеющихся активов. И тут уже сложнее, потому что чистых активов у компании мало (8,38 млрд. по МСФО за 1П2026), а возможно уже вообще не осталось, потому что они часть уплаченных процентов добавляют в активы. BV/акцию Смартлаб показывает минус 441 рубль (как так получается если ЧА больше нуля я не понимаю, но суть не в том) 3️⃣ Итого, это аналог Мечела 2016 года. У того до сих пор отрицательный капитал, но его решили спасти. И даже провели гуманный рестракт по облигациям. 4️⃣ Как будет в Самолёте - не ясно. У нас подоспело новое законодательство о банкротстве (не уверен, что его писали специально для Самолета, но совпало идеально), можно начинать ставить опыты. Мечел кстати тоже реструктурировался по свежему на тот момент облигационному законодательству, так что параллели и тут налицо. Но каким боком это выйдет для держателей акций и облигаций - вопрос открытый. В Мечеле акции, напомню, ходили на 9 рублей. Я как прошедший с Мечелом упражнения и в акциях и облигациях, предпочитаю дождаться условий спасения (ежели оно будет), рестракта по бондам и окончательного встряхивания оптимистов из акций. В общем рано туда пока лезть. Ничто не ИИР разумеется.