📈 Самое важное за неделю: 28 сентября - 4 октября
📈 Самое важное за неделю: 28 сентября - 4 октября Ключевой сюжет недели - давление на долговый рынок. Инфляционные ожидания выросли, доходности ОФЗ поднялись, один из аукционов Минфина не состоялся, а в корпоративных облигациях продолжились проблемы с выплатами. ЦБ и инфляция 🏦 Ключевая ставка остается на уровне 14%. При этом 29 сентября Банк России сообщил, что годовые инфляционные ожидания населения выросли с 13,7% до 14,2%, а наблюдаемая инфляция - с 14,3% до 15,1%. Ценовые ожидания предприятий тоже повысились. Прогноз ЦБ по инфляции на 2026 год остается на уровне 6–7%. Рост ожиданий усиливает аргументы против быстрого снижения ставки. Это не гарантирует, что ЦБ сохранит ее на следующем заседании, но регулятору потребуется увидеть более убедительное замедление цен. Облигации 📝 Доходности ОФЗ разных сроков за неделю выросли примерно на 0,21–0,29 процентного пункта. Индекс RGBI снизился примерно на 0,8%: со 112,20 пункта 25 сентября до 111,2–111,3 пункта к 2 октября. 30 сентября Минфин признал несостоявшимся аукцион ОФЗ-ПД 26228 с погашением в апреле 2030 года: заявок по приемлемым для государства ценам не нашлось. За третий квартал Минфин привлек 1,264 трлн рублей при плане в 1,5 трлн. Инвесторы требуют более высокую доходность, а Минфин не готов размещать бумаги по любой цене. Несостоявшийся аукцион не означает кризиса госдолга, но показывает, что ожидания покупателей и условия эмитента пока расходятся. Доходности стали привлекательнее, однако цены облигаций могут продолжить снижаться. Корпоративные облигации 📜 По данным Cbonds, с 28 сентября по 2 октября произошло 25 дефолтных событий. Это не 25 новых проблемных компаний: нарушения могли касаться разных выплат и выпусков одного эмитента. «Идель нефтемаш» впервые нарушил обязательства, а «Эффективные технологии» перешли от технического дефолта к фактическому. Отдельно рынок обсуждал задержку выплаты по выпуску «Самолета» на 2,5 млрд рублей. Компания полностью исполнила обязательства примерно через день после задержки. Купон и рейтинг не гарантируют своевременных выплат. При выборе облигаций важно проверять денежный поток компании, график погашений, долговую нагрузку и зависимость от рефинансирования. А задержка выплаты у крупного эмитента показывает, что за ситуацией нужно следить даже после покупки бумаги. Компании и акции 💰 ВТБ сообщил, что чистая прибыль по МСФО за январь–август составила 314,8 млрд рублей - на 4% меньше, чем за тот же период прошлого года. В августе прибыль выросла более чем вдвое, до 49,2 млрд рублей. Банк сохранил ориентир по прибыли за 2026 год на уровне 600 млрд рублей. Августовский результат выглядит сильным, но для достижения годового ориентира ВТБ нужно заметно ускорить прибыль в оставшиеся месяцы. Акционеры «Норникеля» утвердили дивиденды за первое полугодие - 1,85 рубля на акцию. Дата закрытия реестра - 12 октября. Это первая выплата компании после 2023 года. Возвращение дивидендов - позитивный сигнал, но небольшая выплата пока не означает возвращения прежней дивидендной модели. Индекс МосБиржи за торговую неделю снизился на 0,12%, до 2277,09 пункта. При этом отдельные бумаги двигались по-разному: Ozon вырос на 6,8%, X5 - на 5,9%, а МКБ потерял 6,5%, «Роснефть» - 5,1%. Почти неизменный индекс может скрывать сильные движения отдельных компаний и отраслей. За чем следить на этой неделе? - За недельной инфляцией: новые данные помогут понять, сохраняется ли давление на цены. - За следующими аукционами ОФЗ и тем, изменит ли Минфин объемы размещения. - За корпоративными выплатами, в том числе за ситуацией с «Идель нефтемаш» после завершения льготного периода 9 октября.