Новый прогноз ЦБ. Когда ждать дешёвых денег?
Новый прогноз ЦБ. Когда ждать дешёвых денег? В прошлом посте разобрали само решение по ставке. Теперь — обновлённый прогноз, который ЦБ выпустил на том же заседании. Он стал хуже прежнего. Смотрите, что закладывает регулятор по средней ключевой ставке: 2026 — 14,5–14,6% (было 14,0–14,5%) 2027 — 10,5–12,5% (было 8,0–10,0%) 2028 — 8,0–9,0% (было 7,5–8,5%) 2029 — 7,5–8,5% Прогноз повышен на всём горизонте. Особенно больно бьет по 2027 году: там коридор подняли сразу на 2,5 пункта. Заодно подняли прогноз по инфляции на этот год - до 6–7% вместо 4,5–5,5%. А рост ВВП, наоборот, понизили до 0,0–1%. Что это значит на практике? Ставку так быстро, как хотелось бы, снижать не будут. При тех вводных, которые сейчас есть. Важно понимать: поменяются вводные - поменяется и прогноз. На что это влияет прямо сейчас? На спекулятивную идею с длинными ОФЗ. Смысл её в том, чтобы купить длинные бумаги, дождаться быстрого снижения ставки и продать подороже. Так вот, эта идея сдвигается вправо. Снижение идёт, но не такое резкое, как хотелось бы для стратегии. Отказываться от неё смысла нет, она по-прежнему рабочая. Просто заработаете вы позже, чем рассчитывали. И меньше в пересчёте на год. От чего зависит прогноз ЦБ прямым текстом пишет: проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Основные из них связаны с временным выбытием производственных мощностей в отдельных отраслях, переносом издержек в цены и высокими инфляционными ожиданиями. По-нормальному это звучит так: "будут по нам стрелять и вредить экономике - ставка будет снижаться медленно. Закончим СВО быстрее - быстрее снизим." Это уже моя интерпретация, но, на мой взгляд, довольно очевидная. Кстати, вчера выступал президент. Он признал риски роста инфляции и сказал, что главный плюс текущей политики - в устойчивости нашей финансовой и экономической системы. На мой взгляд, это послание тем группам элит, которые хотят простых решений вроде «напечатать побольше денег» и давят на наш экономический блок. И для нас это хорошая новость. Разгоняться инфляции жёстко не дадут. Потому что мы уже видели, чем это заканчивается. Например, в 90-х или в сегодняшней Турции. Заплатить экономическим ростом сейчас дешевле, чем разгребать последствия потом. Ну а что со всем этим делать инвестору разберем в следующем посте. Ставьте реакции. ————————— Артём Зуев | Инвестиции в MAX и в Телеграм