🏦 Ситуация в экономике перед заседанием ЦБ
🏦 Ситуация в экономике перед заседанием ЦБ Завтра, 24 июля, Банк России в очередной раз решит, что делать с ключевой ставкой. После девяти снижений подряд рынок впервые за долгое время не уверен в продолжении цикла — слишком много проинфляционных рисков навалилось разом Разбираем по блокам, с чем регулятор подходит к решению 👇 💸 Инфляция Недельная инфляция с 14 по 20 июля составила 0,17% — на уровне предыдущей недели (тоже 0,17%). Но в годовом выражении показатель ускорился уже до 5,84% — с 5,62% неделей ранее и 5,31% в конце мая Устойчивая (базовая с сезонной корректировкой) часть инфляции во втором квартале выглядела куда спокойнее — в среднем 4,2% против 6,2% в первом квартале. Но это уже вчерашний день, ведь сейчас в цифры входит топливный шок ‼️ Инфляционные ожидания населения в июле резко подскочили — до 14,7% с 12,4% в июне. Это разворот на 2,3 п.п. после минимума за два года, зафиксированного месяцем ранее. Наблюдаемая инфляция тоже подросла — до 15,1% с 14,2% Ценовые ожидания бизнеса в июле выросли впервые за пять месяцев снижения — не самый ободряющий сигнал для ЦБ 🇷🇺 ВВП и реальная экономика Первый квартал экономика закрыла в минусе — от −0,2% (Росстат) до −0,3% г/г. В январе–мае, по оценке Минэка, восстановился небольшой рост — +0,2% г/г. Во втором квартале, по данным ЦБ, признаков спада уже не видно, регулятор говорит о продолжении роста Прогнозы на весь 2026 год скромные: Минэк ждёт +0,4% ВВП, у ЦБ диапазон 0,5–1,5%. Рынок труда остаётся жёстким — безработица держится у исторических минимумов (2,2%), хотя компании стали сдержаннее в планах найма и индексации зарплат 📊 Бизнес-климат А вот это уже тревожный звонок: индикатор бизнес-климата ЦБ в июле рухнул до −3,6 пункта с +0,9 в июне — худшее значение с середины 2022 года. Ухудшились и текущие оценки, и ожидания компаний, особенно в добыче полезных ископаемых ⛽️ Топливный кризис — главный новый фактор С конца мая в России разворачивается дефицит бензина, ограничения на отпуск топлива вводились более чем в 70 регионах. Цены на бензин с начала года выросли на 16,4%, на дизель — на 18% Замгендиректора ЦБ Алексей Заботкин уже предупредил, что скачок годовой инфляции в июне до 6% во многом объясняется именно разовыми факторами, включая топливо. Вопрос для регулятора — насколько эти факторы окажутся временными, а насколько успеют перейти в устойчивую инфляцию и ожидания 🏦 Бюджет Дефицит федерального бюджета за январь–июнь составил 5,73 трлн рублей, или 2,5% ВВП — это уже в полтора раза больше, чем запланировано на весь год (3,786 трлн). Расходы выросли на 16,1% г/г за счёт опережающего авансирования госконтрактов, доходы — куда скромнее, на 5,8% Из позитива — июнь стал первым месяцем 2026 года, когда доходы превысили расходы. Но общая картина по-прежнему давит на инфляцию через бюджетный импульс 💡 Рыночные сигналы Нефть Brent на фоне эскалации на Ближнем Востоке за последние дни снова взлетела до $97 баррель — рост более чем на 50% с начала года. Это поддерживает рубль, но одновременно разгоняет мировую инфляцию и топливные издержки внутри страны Официальный курс доллара — около 78,5 ₽, рубль последние недели держится у трёхмесячных максимумов, хотя рост цен на нефть даёт ему опору Ставка RUSFAR в преддверии заседания находится на 14.22%, RUONIA — 14,57% ✍️ Что ждём от решения ЦБ Прогнозируем, что на этот раз Банк России возьмёт паузу и сохранит ставку на уровне 14,25% Слишком много всего навалилось одновременно — ускорение годовой инфляции, резкий разворот инфляционных ожиданий населения вверх, обвал индикатора бизнес-климата на фоне топливного кризиса, большой дефицит бюджета и новый виток геополитической эскалации на Ближнем Востоке, разгоняющий нефть и мировые цены Всё это — классический набор рисков, при котором регулятор, на наш взгляд, пердпочтёт переждать и посмотреть, насколько устойчивым окажется всплеск, а не рисковать новым разгоном... 🔗 Продолжение - https://finbazar.ru/post/3caeecde-3e8a-4213-a025-94b2040c0a50
Канал в каталоге Максиметера
469 подписчиков · Бизнес