⚙️ Северсталь — кризис затянулся. Насколько всё плохо?
⚙️ Северсталь — кризис затянулся. Насколько всё плохо? Компания отчиталась за 2 квартал и 1 полугодие 2026 года. Разбираем цифры 👇 💰 Финансовые показатели Выручка за 2 кв. упала на 9% г/г, до 169,6 млрд ₽, за полугодие снижение уже 14% г/г, до 314,9 млрд ₽. Причина стандартная для отрасли — просели средние цены реализации, да ещё выросла доля дешёвых полуфабрикатов в портфеле продаж EBITDA во втором квартале обвалилась на 38% г/г, до 24,4 млрд ₽, рентабельность по EBITDA упала с 21% до 14%. За полугодие EBITDA потеряла почти половину — минус 46% г/г, до 42,3 млрд ₽, маржа 13% против 22% годом ранее Но если сравнивать не с прошлым годом, а с первым кварталом этого же 2026-го, картина куда бодрее — выручка выросла на 17% кв/кв, EBITDA почти на 36%, маржа поднялась с 12,3% до 14%. Похоже, дно было пройдено ещё в начале года, и сейчас компания из него потихоньку выбирается 📉 Гораздо сильнее просела рентабельность на уровне валовой прибыли, о которой компания в своих релизах вообще не говорит — она упала с 30,9% до 23,5% во втором квартале и почти так же за полугодие (с 31% до 23,5%). Операционная прибыль пострадала ещё жёстче — рухнула на 63% г/г, до 10,2 млрд ₽, рентабельность сжалась с 14,9% до 6% При этом коммерческие и общехозяйственные расходы почти не сократились — 14,6 млрд ₽ против 14,5 млрд и 8,8 млрд ₽ против 8,9 млрд годом ранее, то есть издержки у компании плохо гнутся под падающую выручку. Чистая прибыль за квартал — 4,1 млрд ₽ (-74% г/г), а за полугодие символические 4,1 млрд ₽ против 36,7 млрд годом ранее (-89% г/г) Свободный денежный поток второй квартал подряд глубоко отрицательный — минус 29,8 млрд ₽ против плюс 3,6 млрд ₽ годом ранее, за полугодие набежало уже -70,2 млрд ₽. Из последних шести кварталов положительным FCF был лишь дважды — систематическая история, связанная с тяжёлой инвестпрограммой и вымыванием денег в оборотный капитал На этом фоне пришлось наращивать долг — общий долг за полгода подскочил с 60,1 до 95,7 млрд ₽, чистый долг/EBITDA дорос с 0,16х до 0,87х 👛 📊 Операционные показатели С производством всё выглядит куда позитивнее — выплавка чугуна выросла на 5% г/г, до 2,84 млн тонн, стали на 12% г/г, до 2,79 млн тонн, хотя во многом благодаря низкой базе прошлого года, когда компания вставала на крупные ремонты. За полугодие рост производства скромнее — плюс 2-3% г/г, что логично, ведь эффект низкой базы касается в основном второго квартала Продажи металлопродукции прибавили 9% г/г, до 3,03 млн тонн, но состав этого роста настораживает — почти весь прирост дали полуфабрикаты и слябы, то есть самая дешёвая часть линейки. Продукция с высокой добавленной стоимостью выросла всего на 1% г/г, а её доля в продажах упала с 51% до 47% ‼️ Компания продаёт больше тонн, но структура продаж смещается в сторону низкомаржинального сегмента, и рост объёмов лишь частично компенсирует потери в марже Себестоимость сляба на ЧерМК с учётом вертикальной интеграции снизилась на 9% г/г, до 23,2 тыс. ₽/т, а неинтегрированная себестоимость упала вообще на 18% г/г — это реальная заслуга менеджмента и хороший противовес слабым ценам ⁉️ Перспективы 📊 Финансовый аналитик от БАЗАР указывает, что Северсталь торгуется в боковике с нисходящим уклоном: цена 541.6 находится вблизи сильной поддержки 538.71, но ниже всех ключевых MA (MA50=610.81, MA200=816.83). Короткий и средний тренд нисходящие, MACD гистограмма положительная, но разворотный сигнал медвежий. Несмотря на общее давление, инструмент держится в узком диапазоне 538.71–554.00 Получить свой полноценный разбор любой акции вы можете совершенно бесплатно здесь — https://finbazar.ru/financial-analyst Спрос на сталь в России в первом полугодии упал на 7,5% г/г, но темп падения замедляется — во втором квартале снижение уже 3,5% г/г, а в июне наметилось оживление в строительном секторе на фоне инфраструктурных проектов и госпрограмм 📈 Цены на горячекатаный лист в... 🔗 Продолжение - https://finbazar.ru/post/53aa4c82-6327-44a3-b7a7-7e6c69117a87
Канал в каталоге Максиметера
467 подписчиков · Бизнес