📱 Яндекс — рост замедляется, прогнозы снимаются
📱 Яндекс — рост замедляется, прогнозы снимаются Компания отчиталась за 3 квартал и 9 месяцев 2026 года по МСФО, разбираемся в цифрах и перспективах 👇 Выручка за квартал составила 410,6 млрд ₽ (+12% г/г), скорр. EBITDA 87,8 млрд ₽ (+12%), маржа 21,4%, скорр. чистая прибыль 45,9 млрд ₽ (+2%) 📊 Год назад выручка росла на 32%, сейчас на 12%. За 9М +16%, в 1 полугодии было +19%, и 3 кв стал резким разворотом вниз. С EBITDA то же самое, примерно +41% в 1П и +12% в 3 кв. Маржа почти встала (+0,1 п.п. против +2,2 п.п. за 9М) Поиск дал 67,3 млрд ₽ EBITDA, Райдтех 35,2. Вместе 102,5, это больше, чем у всей группы. Всё остальное (e-com, финтех, Плюс, облако, автономность, штаб-квартира) в сумме тянет примерно на минус 15 млрд ₽. Рост EBITDA почти целиком обеспечили Городские сервисы (+10 млрд ₽ г/г), а убытки съели около трети общего прироста Скорр. чистая прибыль выросла всего на 2%, амортизация выросла на 27% при капексе +38% в квартале (13,3% выручки) 🔍 Поиск и ИИ растёт всего на 4% (EBITDA +7%, маржа 46,5%). Реклама от внешних клиентов +9%, а продажи устройств и объявления просели. Денег от ИИ в выручке пока не видно В Городских сервисах EBITDA +53% до 28,9 млрд ₽, Райдтех и Еда (EBITDA +75%) тащат. Персональные сервисы растут на 37% до 75 млрд ₽, но EBITDA упала на 46% до 1,8 млрд ₽ Лучший по качеству — Б2Б тех, выручка там +32%, маржа 31,7%. Но AI Studio пока около 3,7% годовой выручки блока. Автономка потеряла 7,2 млрд ₽ при выручке 0,19, то есть убыток почти в 40 раз больше выручки 💰 Операционный поток за 9М 226,7 млрд ₽ выглядит отлично, но 160,6 млрд ₽ из него приток клиентских депозитов финтеха, который уходит в кредиты и бумаги. Выплачено при этом 83,8 млрд ₽ дивидендов и 15 млрд ₽ байбэка Байбэк сделан для обслуживания программы мотивации. В ноябре планируется допэмиссия 11 млн акций (около 2,8%), примерно 39 млрд ₽ по нынешней цене, а выкуп за квартал составил 7,7 млрд ₽ ❌ Раннее Яндекс давал гайденс на рост выручки около 20% и EBITDA порядка 350 млрд ₽, но теперь отозвал прогноз. Причина отзыва формально в атаках на три дата-центра. Но чтобы выйти на +20% за год, в 4 кв нужен рост около +28% г/г при +12% в 3 кв. Оценки ущерба в отчёте нет, на 3 кв атаки не повлияли, главный риск лежит в 4 кв, особенно для финтеха и облака 📍 Финансовый аналитик от БАЗАР указывает, что акции Яндекса держатся в боковом движении: краткосрочная динамика положительная, но среднесрочный тренд остаётся нисходящим Цена находится ниже средних цен за 50 и 200 сессий, что указывает на преобладание долгого снижения, однако удерживается выше средней за 20 сессий. Текущая цена приблизилась к сильному сопротивлению 3508.26, которое многократно проверялось Получить свой полноценный разбор любой акции вы можете совершенно бесплатно здесь — https://finbazar.ru/financial-analyst 📈 При текущей цене акций в 3490 ₽ EV/EBITDA составляет около 4,2х, P/E по МСФО около 8х (9,4х без разового дохода от Авто ру), P/S около 0,9х, P/B около 3,5х. Дивиденды за 12 месяцев порядка 210–220 ₽, это около 6% доходности В целом у Яндекса остаются сильные ядра бизнеса, облако и Еда растут. Но вечно прошлые темпы роста показывать бы в любом случае не удалось, теперь рост и замедляется Полезный разбор — 👍 📱Переходите в приложение БАЗАР (https://redirect.appmetrica.yandex.com/serve/317897537824511122?appmetrica_js_redirect=0)