Grayscale не отрицает халвинги как событие, но считает, что их прогностическая сила для...
Grayscale не отрицает халвинги как событие, но считает, что их прогностическая сила для цены биткоина стремительно угасает. Вместо «календаря халвингов» они предлагают смотреть на макроэкономику (ставки ФРС, ликвидность) и институциональный спрос. Вот три ключевых аргумента Grayscale, объясняющих эту логику: · «Закон больших чисел» (убывающий эффект): Сейчас добыто уже более 19,5 млн BTC из 21 млн. Каждый следующий халвинг сокращает лишь оставшийся небольшой объем эмиссии, поэтому его «шок» для рынка с каждым разом становится слабее. · Смена драйвера (институционалы vs. розница): Ранние циклы разгонялись розничными трейдерами. Сейчас рынком управляют ETF, корпорации и фонды. Они покупают биткоин как макроактив, сравнивая его с акциями или облигациями, а не просто хеджируя дефицит. · Долгосрочные держатели: Доля BTC на счетах, которые годами не двигают монеты, достигла рекордов. Это создает структурный дефицит независимо от календаря халвингов, нивелируя его эффект. Как это работает на практике Grayscale приводит два сценария для текущего медвежьего рынка (после падения с $125 000): · По «календарю халвингов» (старая модель): цена могла бы упасть еще на ~15% (до $50 000) с достижением дна в сентябре–октябре 2026. · По «макро-модели» (позиция Grayscale): если ФРС прекратит повышать ставки, а экономика останется стабильной — дно уже пройдено. Итог Grayscale: четырехлетний цикл перестал быть «главными часами» биткоина. Цена все больше зависит от ставок, ликвидности и регуляторных решений, а не от внутреннего календаря эмиссии.