💡 Идея от аналитиков БКС: доход до 11,4% за год на новых облигациях РУСАЛа в юанях
💡 Идея от аналитиков БКС: доход до 11,4% за год на новых облигациях РУСАЛа в юанях Цель: доходность 9% Горизонт: 1 год Доход за год: до 11,4% в юанях Уровень входа (индикатив): доходность 10,7% Таргеты актуальны на дату публикации. 👀 Изучить подробнее Почему это интересно📈 РУСАЛ — один из крупнейших мировых производителей алюминия с полным циклом производства. Благодаря доступу к дешевой электроэнергии у компании одна из самых низких себестоимостей в отрасли. Идея — покупка нового выпуска РУСАЛ 1Р-17 в юанях на 1,5 года с фиксированным купоном и ежемесячными выплатами. Книга заявок — 9 октября, начало торгов — 13 октября, примерно в 15:30 МСК. Привлекательные уровни для участия: купон от 9,5% и доходность от 9,9%. За 12 месяцев, завершившихся 30 июня 2026 г., выручка компании составила $15,6 млрд, EBITDA — $1,6 млрд. Чистый долг на конец I полугодия — $8,9 млрд. Долговая нагрузка высокая: Чистый долг/EBITDA с учетом пропорциональной консолидации с Норникелем — около 4х. Кредитные рейтинги — A+ от АКРА и Эксперт РА, прогноз «Стабильный». Мы ожидаем снижения долговой нагрузки к концу 2026 г. за счет более слабого рубля во II полугодии: для экспортера это поддержка выручки и EBITDA. Дополнительный фактор — возможность поддержки со стороны крупнейшего акционера Эн+, у которого долговая нагрузка ниже. По нашей оценке, после размещения доходность выпуска может снизиться до 9%, ближе к обращающимся облигациям РУСАЛа. Для владельца облигации снижение рыночной доходности означает рост ее цены. Вместе с купонными выплатами это может принести до 11,4% за год в юанях. Катализаторы — Снижение долговой нагрузки благодаря более слабому рублю. — Сокращение премии по доходности к старым выпускам РУСАЛа. ⚡️ Основные риски — укрепление рубля, которое может снизить экспортные доходы и увеличить долговую нагрузку, а также рост ставок, повышающий процентные расходы компании. Доходность рассчитана в юанях: результат в рублях будет зависеть и от изменения валютного курса. Дисклеймер Не является ИИР. Методика расчета будущей доходности и вероятности ее достижения доступна по ссылке. Информация о доходности носит оценочный характер и не является заверением/гарантией ее получения. Фактическая доходность по финансовому инструменту, а также фактическая доходность от оказания услуг могут значительно отличаться от указанной в расчетах доходности (потенциальной, условной) или вовсе отсутствовать. Доходность не гарантирована государством, а также не гарантирована ООО «Компания БКС» и иными лицами. ООО «Компания БКС» не несет ответственности как за отсутствие фактической доходности, так и за несоответствие фактической доходности указанной информации о доходности (потенциальной, условной) #БКС_Инвестидеи 💎 БКС Мир инвестиций | Мы в MAX