📉 Ждать ли новых дефолтов по облигациям?
📉 Ждать ли новых дефолтов по облигациям? #путеводитель_инвестора С начала 2026 года на рынке почти вдвое больше дефолтов, чем за весь прошлый год. Дорогие деньги останутся с нами минимум до конца 2027-го, поэтому вопрос, кому вы даёте в долг, становится главным. Разбираемся, как не попасть на дефолт и на что смотреть до покупки облигаций. 1. Что происходит на рынке • По данным Cbonds, к середине сентября было 507 дефолтов и техдефолтов: 430 фактических и 77 технических. Это почти вдвое больше, чем за весь 2025 год. • В октябре волна не утихла: 23 события за неделю 12–16 октября и 26 за неделю 19–23 октября. • По итогам года эксперты ждут больше 50 эмитентов в дефолте. Это максимум за 17 лет. • Больше 80% дефолтов пришлось на эмитентов с рейтингом ниже BB+ или вовсе без рейтинга. 2. Почему риск сохранится в 2027 году По новому прогнозу ЦБ, средняя ставка составит 12,5–13,5% в 2027 году и 9–10% в 2028-м (раньше ждали 8–9%). Значит, перекредитовываться компаниям придётся дорого ещё как минимум год. А объём погашений в 2027 году вырастет на 21%. Поэтому до покупки облигаций важно оценить устойчивость эмитента, а не смотреть только на доходность. 3. Как проверить эмитента: 7 показателей 1. Чистый долг / EBITDA — за сколько лет компания погасит долг из операционной прибыли. До 2x комфортно, около 3x — зона внимания, выше 4x — высокий риск. 2. EBITDA / проценты — во сколько раз прибыль покрывает процентные расходы. Ниже 1,5x — риск, ниже 1x — компания платит проценты за счёт нового долга. 3. Короткий долг / денежные средства и текущая ликвидность — хватит ли денег на погашения в ближайшие 12 месяцев. Ликвидность ниже 1 и крупная оферта без подтверждённого рефинансирования — красный флаг. 4. Операционный денежный поток / EBITDA — сколько бумажной прибыли превращается в живые деньги. Ниже 50% — прибыль оседает в дебиторке и запасах. 5. FCF / дивиденды — платит ли компания дивиденды из заработанного или в долг. Ниже 1 при растущем долге — красный флаг. 6. Динамика операционной маржи — если маржа падает, а долг растёт, бизнесу всё сложнее обслуживать кредиты. 7. Спред к ОФЗ — рынок часто видит риск раньше отчётности. 3,5–5% — повышенный риск, больше 5% — высокий риск, а не подарок. 4. Отрасли с наибольшим риском • оптовая торговля; • сельское хозяйство и АПК; • строительство и девелопмент; • лизинг и аренда; • целлюлозно-бумажная промышленность. 📌 Что делать инвестору? • Держать на ВДО не больше 10–15% облигационного портфеля и не больше 2–3% на одного эмитента. • Опираться на рейтинги AA и выше: дефолтов в этом сегменте эксперты не ждут. • Проверять график погашений и оферт эмитента на 2027 год. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. А как вы выбираете облигации? 🔥 — смотрю на рейтинг и отчётность ❤️ — беру только ОФЗ и AAA 🤔 — ориентируюсь на доходность 👀 — ВДО не боюсь, слежу за долей 💎 БКС Мир инвестиций | Мы в MAX