📊 ФЛОАТЕРЫ — разбор 9 флоатеров под ключевую ставку с минимальным риском — 29 июня 2026 г. в 12:10:16.244
📊 ФЛОАТЕРЫ — разбор 9 флоатеров под ключевую ставку с минимальным риском Пока ЦБ держит ставку высоко, флоатеры остаются рабочей историей — купон сам подстраивается под «ключ». Но плавающий купон ≠ безрисковый. Эмитент эмитенту рознь, поэтому прошёлся по каждому: рейтинг, спред, срок, оферта и финансы👇 В конце добавил два субфедеральных выпуска — для любителей регионального риска. 🏛 Внимание! Я указываю ниже не дохожность к погашению, а доходность купонную! У большинства бумаг дохожность к погашению на уровне 20% из-за скоро окончания и цены ниже номинала. Рекордсмен - Джи Групп, сегодня один из самых высокодоходных флоатеров к погашению среди ВСЕХ флоаетров рынка. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 🏛 𝟭. ВЭБ.РФ ПБО-002Р-37 (RU000A106LL5) ⭐️ Рейтинг: 𝗔𝗔𝗔 (АКРА) / 𝗔𝗔𝗔 (НКР) 💰 Купон: 𝗥𝗨𝗢𝗡𝗜𝗔 + 𝟭.𝟴% (сейчас ~𝟭𝟱.𝟴%), выплата ежеквартально 📅 Погашение: 25.08.2032 (~6,1 лет) 📄 Оферта: нет 📈 Финансы (2024, МСФО): активы 5,7 трлн ₽, чистая прибыль 75,8 млрд ₽ 🔴 Риски: формально высокий рычаг (ND/EBITDA >9), но это госкорпорация развития — по сути квазисуверенный риск. Самый «бетонный» эмитент в списке. Я про него часто говорю, это альтернатива денежномы рынку. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 🏗 𝟮. АФК Система БО 001P-29 (RU000A108GL1) ⭐️ Рейтинг: 𝗔𝗔-(𝗥𝗨) АКРА / 𝗿𝘂𝗔𝗔- Эксперт РА (прогноз негативный ⚠️) Скоро у них пересмотр рейтинга! 💰 Купон: 𝗥𝗨𝗢𝗡𝗜𝗔 + 𝟮.𝟰% (сейчас ~𝟭𝟲.𝟱%), ежеквартально 📅 Погашение: 18.05.2028 (~1,9 года) 📄 Оферта: нет 📈 Финансы (2025, МСФО): выручка 1,33 трлн ₽, чистый убыток 232 млрд ₽ 🟡 Риски: холдинг исторически живёт в долг, и при высокой ставке проценты съедают всё. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 🏭 𝟯. ОДК 001P-04 (RU000A10FG68) ⭐️ Рейтинг: 𝗔+ (АКРА) / 𝗔+ (НРА), оба стабильные 💰 Купон: 𝗞𝗦 + 𝟯.𝟱% (сейчас ~𝟭𝟳.𝟵%), ежемесячно 🔥 📅 Погашение: 07.06.2028 (~1,9 года) 📄 Оферта: нет 📈 Финансы (2025, МСФО): выручка 426 млрд ₽, EBITDA ~53 млрд ₽, чистый убыток 62,8 млрд ₽, ND/EBITDA ~𝟴.𝟬x 😬 🔴 Риски: долговая нагрузка критическая на бумаге. НО — это «дочка» Ростеха, гособоронзаказ и господдержка. Высокий спред 3.5% — это плата за «страшную» отчётность при сильном бэкграунде. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 🏘 𝟰. Эталон-Финанс 002Р-02 (RU000A109SP5) ⭐️ Рейтинг: 𝗿𝘂𝗕𝗕𝗕+ Эксперт РА / 𝗔- НКР 💰 Купон: 𝗞𝗦 + 𝟯% (сейчас ~𝟭𝟳.𝟰%), ежемесячно 📅 Погашение: 30.09.2027 (~1,3 года) 📄 Оферта: нет 📈 Финансы (2025, МСФО): выручка 153,6 млрд ₽, скорр. EBITDA 30,6 млрд ₽, чистый убыток 22,3 млрд ₽, ND/EBITDA 2,7x 🔴 Риски: девелопер под давлением высокой ставки — слабое покрытие процентов (ICR ~0,6x). Дела у Эталона не очень, ОДК на его фоне выглядит намного интереснее. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 🚧 𝟱. ВИС ФИНАНС БО-П06 (RU000A109KX6) ⭐️ Рейтинг: 𝗿𝘂𝗔+ Эксперт РА / 𝗔𝗔- НКР (АКРА отозван 😐) 💰 Купон: 𝗞𝗦 + 𝟯.𝟮𝟱% (сейчас ~𝟭𝟴.𝟮%), ежеквартально 🔥 📅 Погашение: 22.09.2027 (~1,2 года) 📄 Оферта: нет 📈 Финансы (2025): выручка 46,6 млрд ₽ (-6,5%), EBITDA 21,1 млрд ₽ (+17,7%), чистая прибыль 2,44 млрд ₽ 🟡 Риски: высокий общий долг с проектным финансированием (Debt/EBITDA ~4,5–6x), но чистый корпоративный долг умеренный (~0,7x). ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 🏢 𝟲. Джи-групп 002P-05 (RU000A109981) ⭐️ Рейтинг: 𝗔- АКРА (негативный ⚠️) / 𝗕𝗕𝗕+ Эксперт РА (понижен в апреле 2026) 💰 Купон: 𝗞𝗦 + 𝟯% (сейчас ~𝟭𝟳.𝟱%), ежемесячно 📅 Погашение: 31.08.2027 (~1,2 года) 📄 Оферта: нет 📈 Финансы (2025): выручка 35,8 млрд ₽, EBITDA 12,9 млрд ₽, чистая прибыль 2,4 млрд ₽, ND/EBITDA 2,4x 🔴 Риски: ещё один девелопер. Нагрузка подросла, эскроу наполняется медленнее, рейтинг понизили. Я был на их выступлении на смартлабе, произвели приятно впечатление. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 🚜 𝟳. Балтийский лизинг БО-П12 (RU000A109551) ⭐️ Рейтинг: 𝗔𝗔-(𝗥𝗨) АКРА / 𝗿𝘂𝗔𝗔- Эксперт РА 💰 Купон: 𝗞𝗦 + 𝟮.𝟯% (сейчас ~𝟭𝟲.𝟴%), ежемесячно 📅 Погашение: 25.08.2027 (~1,2 года) ⚠️ есть амортизация: 50% гасят 26.02.2027 📄 Оферта: нет 📈 Финансы (2025, МСФО): выручка 44,3 млрд ₽, EBITDA 34,1 млрд ₽, чистая прибыль 3,13 млрд ₽, ND/EBITDA 4,4x [...обрезано]
