Дорогой долг ради резервов
Дорогой долг ради резервов Минфин с 7 октября увеличивает покупку валюты и золота в пять раз — до 279,4 млрд рублей. Дополнительные нефтегазовые доходы отправляются в резервы. Бюджетное правило работает исправно. Вопрос в том, насколько это выгодно государству. Финансовая подушка необходима. Но у накопления резервов тоже есть цена. Если одновременно приходится занимать для покрытия дефицита под 16-17% годовых, нужно считать, во сколько всё это обходится. А математика здесь простая: до конца года Минфин хочет разместить ОФЗ на 2,5 трлн рублей. Даже если удастся снизить их доходность до 15-16%, такой объём прибавит 375-400 млрд рублей дополнительных расходов на обслуживание госдолга. Поэтому дополнительные нефтегазовые доходы стоит рассматривать как возможность сократить заимствования, а не как резерв. Меньше размещений ОФЗ — меньше будущих процентных расходов и конкуренции с бизнесом за деньги. Это конкретный экономический эффект. Проблема не в наличии резервов, а в приоритетах. Бюджетное правило должно учитывать стоимость заимствований. Автоматически отправлять нефтегазовую прибавку в накопления, одновременно занимая дорогие деньги, — как минимум спорный подход. И Минфину сложно объяснить его целесообразность цифрами. ✏️ Руководитель направления внешних коммуникаций Института Царьграда Никита Комаров 👉 Царьград — Не боимся говорить правду I Подпишись