Южная Корея становится заложником ИИ-бума — 1 июля 2026 г. в 10:00:02.384
Южная Корея становится заложником ИИ-бума Самой дорогой компанией Южной Кореи в моменте была не Samsung – её обогнала SK Hynix. 22 июня её капитализация выросла на 300% с начала года и поднялась примерно до 1,35 триллионов долларов, против 1,34 у Samsung Electronics. Причина не в переосмыслении бизнес-модели компании или удачных управленческих решениях, а в одной небольшой детали: SK Hynix выпускает HBM-память, без которой не работают ИИ-ускорители Nvidia. Рынок оценил узкоспециализированного производителя комплектующих выше корпорации, которая делает почти всё – смартфоны, телевизоры, бытовую технику, дисплеи, чипы и так далее, поверив в дальнейший рост спроса на ИИ-инфраструктуру. Вслед за биржей в эту игру включилось государство. Сеул закрепляет ИИ как промышленный курс страны: вместе с Samsung и SK Hynix объявлен план примерно на 518 миллиардов долларов, новые фабрики, упаковочные кластеры и дата-центры. Южная Корея пытается стать страной, где делают память, мощности и производственную базу для чужих (прежде всего американских) ИИ-моделей. Схема пока работает: корейский экспорт в июне вырос на 70% год к году, экспорт полупроводников – почти на 200%, а продажи компьютерного оборудования – больше чем на 300%. Проблема в том, что такой рост легко принять за оздоровление экономики. Рынок памяти уже проходил подобные циклы: в 2023 году после пандемийного спроса на электронику отрасль сталкивалась с перепроизводством и падением цен, а та же SK Hynix фиксировала исторические убытки. Тогда производители вынуждены были сокращать выпуск, сейчас всё повторяется по новой. Если расходы гиперскейлеров на ИИ замедлятся или новые мощности выйдут на рынок слишком быстро, удар придётся не только по акциям двух компаний. Главный индекс Сеульской биржи, экспорт и промышленная стратегия всё сильнее завязаны на несколько чеболей. При этом выгода от ИИ-бума распределяется неравномерно: больше всего от него выигрывают Samsung, SK Hynix, их подрядчики и связанные с ними промышленные группы, а не малый бизнес или большинство домохозяйств. Старые проблемы – старение населения, дорогая недвижимость, долги домохозяйств и слабое участие малого бизнеса в росте экономики – никуда не исчезают. Насколько рынок к этому готов, показало 23 июня: после первых сигналов регулятора о перегреве индекс корейской биржи упал почти на 10% за день.