ЦБ признал, что не может предсказывать поведение доллара — 3 июля 2026 г. в 12:00:07.484
ЦБ признал, что не может предсказывать поведение доллара Вчера РБК опубликовал потрясающую статью, в основу которой легло заявление экономического советника Банка России Андрея Шульгина, сделанное на экономическом конгрессе. Он сказал о том, что: Примерно 50% динамики курса мы объяснить не можем. Или можем, но… с точки зрения фундаментальных факторов она необъяснима. За много лет экономисты привыкли, что есть какие-то зависимости, например: 👆 Когда индекс силы доллара DXY растет, то есть доллар укрепляется по отношению к шести другим валютам, есть вероятность, что в этот момент он будет дорожать и по отношению к рублю. И соответственно, верно и обратное утверждение: когда DXY падает, доллар слабеет относительно рубля; 👆 В конце каждого месяца экспортеры оплачивают НДПИ, для этого они продают часть валютной выручки, поэтому предложение валюты на рынке возрастает, и доллар ослабевает относительно рубля; 👆 Формула Немцова. Чем дороже стоит нефть, тем больше валюты зарабатывают наши нефтедобывающие компании, соответственно, объемы продаж долларов растут, и он ослабевает относительно рубля. Правда, про эту формулу давно говорят, что она перестала работать из-за перевода части транзакций в криптовалюты; 👆 Торговый баланс. Если объем импорта растет, а экспорт падает, то доллар укрепляется относительно рубля. И наоборот: если импорт падает, а экспорт растет, то укрепляется рубль относительно доллара; 👆 Бюджетное правило. Если ЦБ и Минфин в сумме начинают продавать больше валюты, то ее курс падает. Если ЦБ и Минфин суммарно уменьшают объем покупок или начинают покупать больше валюты, то она дорожает. Все эти зависимости объясняются с помощью кривых спроса и предложения. Причем что-то увеличивает спрос, а что-то - предложение, но обычно можно было оценить, в какую сторону сместится баланс. Сейчас же ЦБ признает, что они не всегда понимают, почему курс изменился. И заметьте, это говорит Банк России - организация, которая владеет цифрами, недоступными банкам и частным инвесторам. Они говорят о том, что цифры предсказывают падение, а оно может и не произойти, и наоборот. Тот факт, что старые зависимости перестали действовать или действуют не всегда можно попробовать объяснить. Да, собственно, наверное, все можно объяснить задним числом, но это уже не так интересно, как предсказать. И кстати, после такого заявления ЦБ становится понятно, почему все предсказывают один курс доллара, а в итоге никто не угадывает даже с направлением движения. Я уже рассказывала ранее, что когда в августе 2025 года обновляли прогнозы, много кто указал курс доллара выше текущего, а значит, предсказал его рост, а по факту он упал в цене. Ни банки, ни Министерство экономического развития не угадали... Ну и самое главное: какие выводы можно сделать для себя после такого заявления ЦБ? А тут уж все зависит от меры испорченности каждого из нас. Когда пришла последняя новость о том, что ЦБ изменит параметры покупок валюты, я успела отыграть эту новость на фьючерсах. Но если говорить с точки зрения среднесрочных инвестиций, через некоторое время случился непонятный откат, слишком большой для технической коррекции...