Минфин возвращается к размещениям ОФЗ — 2 сентября 2026 г. в 11:00:01.862
Минфин возвращается к размещениям ОФЗ Минфин объявил о том, что он готов снова приступить к размещениям ОФЗ. Но делает он это очень интересно и аккуратно. Сегодня прошло размещение флоатера ОФЗ 29031. И, на мой взгляд, - это сигнал, что Минфин по-прежнему не готов занимать дорого, но в то же время ему кажется, что пора приступать к размещениям. Минфин выдержал перерыв в 1.5 месяца, и это немало. За это время индекс RGBI вырос на целых 3%. Правда, при расчете этого индекса берутся только ОФЗ с фиксированным купоном, а сегодня речь идет про флоатер с переменным купоном. В какой-то момент рост индекса был даже больше, но цены не смогли удержаться на том уровне. И по этому поводу хочу показать текущие купонные доходности по состоянию на вечер 1 сентября 2026 года для облигаций с постоянным купоном. ОФЗ 29031 - это новый выпуск с погашением в июле 2042 года. Ставка купона по нему привязана к ставке Ruonia. Ставка берется для срока в три месяца на дату, предшествующую на семь календарных дней дате окончания купонного периода. Премия к ставке не предусмотрена. И заметьте, тут заложен очень маленький временной лаг, то есть если ЦБ резко понизит ключевую ставку, доходность данного выпуска упадет достаточно быстро. На вчерашний день данная ставка была 14,2887%, то есть она чуть больше ключевой ставки за счет того, что ЦБ медленно, но снижает последнюю. Но плюс Ruonia для Минфина в том, что она будет падать, если ключевая ставка будет понижена. А на горизонте до 2042 года ключевая ставка уж точно будет понижена. Поэтому сейчас Минфин будет платить за привлеченные деньги порядка 14,2% годовых, а позже - меньше. И для него размещение 29031 куда выгоднее, чем 26254, 26253, 26252, 26250, 26248, 26247 и 26246. Но беда в том, что российские банки это тоже понимают. Однако из-за того, что размещения давно не проводились, у банков могла образоваться потребность в ОФЗ. И наличие спроса на данном размещении как раз покажет, образовалась она или нет. И я думаю, что Минфин посмотрит на спрос и уже далее будет принимать решение, что делать дальше.