Индекс RGBI упал. Инвесторы боятся дефолта? — 30 сентября 2026 г. в 12:00:08.623
Индекс RGBI упал. Инвесторы боятся дефолта? Все ждут, что ОФЗ наконец-то начнут дорожать, а они опять дешевеют. Сейчас индекс RGBI упал до уровня мая 2024 года, и это при том, что ключевую ставку не поднимали. У кого-то я прочла комментарии, что инвесторы опасаются возросшей долговой нагрузки Минфина и соответствующих последствий. Как по мне, фраза эта очень широкая, поэтому ее можно трактовать по-разному. Да, инвесторы понимают, что Минфин занимает и продолжит занимать, а значит, аукционы будут продолжаться. Это может способствовать падению цен. В этом году Минфин уже дважды приостанавливал проведение аукционов, чтобы как-то поддержать цены на ОФЗ. Это вроде помогало в моменте, но принципиально ничего не изменило. Минфин себе чуть-чуть выторговал, но в масштабах его заимствований - это копейки. У меня есть табличка, в которой я рассчитываю текущие купонные доходности по ОФЗ, хочу поделиться ею с вами. Для меня самый важный показатель - это именно текущая купонная доходность, потому что деньги со временем обесцениваются. Две облигации могут давать одинаковую доходность к погашению, но если по первой бумаге я получу деньги быстрее, то я получу более дорогие деньги. Эти деньги я могу быстрее реинвестировать, а значит, для меня раньше заработает сложный процент. Поэтому если я беру ОФЗ ради высокой доходности, я беру выпуск с максимальной текущей купонной доходностью! И когда я вижу текущую купонную доходность 15,67% у ОФЗ 26254, которую я могу зафиксировать до 2040 года, на этом фоне меркнут многие корпоративные облигации. Это вызывает у меня огромное удивление! И это, конечно, повышает напряжение на долговом рынке. Компаниям надо занимать дешево, но как это сделать, когда Минфин дает доходность к погашению 15,67% на много лет вперед? Поэтому если задуматься, тут, конечно, нет ничего хорошего...