ВСЕВОЛОД СПИВАК, экономист:
ВСЕВОЛОД СПИВАК, экономист: На фоне высокой ключевой ставки, увеличения налогообложения, перераспределения налогов в пользу центра и угасания федерального «бюджетного импульса», падение инвестиций не удивляет. Но удивляет темп - 35,8 % снижения против 15,4% по ПФО, 9,9 % по России и роста инвестиций на символические 0,5 % у Татарстана. Опережающее снижение логично проистекает из того, что стимулирующее воздействие бюджетных инвестиций Республики за счет «дефицита развития» было неизбежно ограничено во времени. В период с 2019 по 2023 за счет Республики финансировалось от 10 до 11,3 % инвестиций (7,4-9,4 % по России). И это без учета налоговых, инфраструктурных и земельных льгот. А по итогам первого полугодия 2026 года доля Республики в объёме инвестиций упала до 2,6 %. Доля же всех бюджетных инвестиций в первом полугодии 2026 года составила всего 5,5 %, а в 2021 - 2024 годах, финансирование из бюджетных источников составляло 22,2 - 24 % всех инвестиций в Башкирии. И теперь задача усложнилась: как трансформировать экономику Республики, исчерпав возможности бюджетного стимулирования. РУСТЕМ АХУНОВ, доктор экономических наук: Снижение инвестиций в основной капитал Башкортостана в I полугодии 2026 года на 35,8% я бы назвал тревожным сигналом, но надеюсь, что это временная пауза. Масштаб падения в регионе превышает средние показатели: по ПФО инвестиции сократились на 15,4%, по России — на 9,9%. Республика оказалась 13-й из 14 регионов ПФО по динамике. При этом необходимо учитывать высокую базу предыдущих лет. В сопоставимых ценах инвестиции в Башкортостане выросли на 11,7% в 2023 году, 9,4% в 2024-м и еще на 1,7% в 2025-м, достигнув 852,6 млрд руб. Но списывать все только на базу неправильно. Причины падения, на мой взгляд, связаны с двумя факторами. Во-первых, со значительным падением прибыли организаций в 2025 году, что сказалось на сужении собственных средств бизнеса для финансирования инвестиций в текущем году, во-вторых, — с сокращением бюджетного финансирования инвестиций в связи с ограниченными возможностями бюджетной системы. Если снижение сохранится во втором полугодии и далее, то оно начнет ограничивать будущий экономический рост. РУСТЕМ АКБАШЕВ, финансист, кандидат экономических наук: Падение инвестиций в основной капитал на 36 % выглядит аномальным явлением: по ПФО снижение — 15,4 %, по РФ — 9,9 %. Главные причины спада: 1. Эффект высокой базы. В 2025 году объём инвестиций достиг рекордных 853 млрд рублей за счёт ввода крупных объектов. 2. Обвал бюджетного финансирования. Доля бюджетных средств сократилась почти втрое — с 14,4 % до 5,5 %. Дефицит бюджета вырос до 37,4 млрд рублей, недополучено 15 млрд по налогу на прибыль. 3. Дорогие кредиты. Ключевая ставка ЦБ — 14 %. Несмотря на снижение с начала года, финансирование остаётся недоступным для долгосрочных проектов. Основу для увеличения инвестиций к концу года закладывает оптимистичный показатель прибыли организаций ( рост в 2,7 раза (до 172,2 млрд рублей). Отдельные сектора показывают рост: образование (+в 3,3 раза - преимущественно - строительство по концессиям школ ), научная деятельность (+78 % - строящийся кампус ). Перспективы: полное восстановление маловероятно. Реалистичный итог года — минус 10–15 % к уровню 2025 года. Ключевой фактор улучшения рыночной составляющей инвестиций — снижение ставки ЦБ и перезапуск кредитования. Дзен | ВК | MAX | Telegram