Ястребиный шаг в денежно-кредитной политике
Ястребиный шаг в денежно-кредитной политике Снижение ключевой ставки на 0,25 п. п. выглядит символическим. Оно может указывать на ужесточение ДКП в будущем. А еще — похоже на компромисс, ведь ДКП не зря называется политикой, считают опрошенные «Экспертом» аналитики. Про инфляционные ожидания В июне этот показатель упал до 12,4% (минимум за два года). Но в нем пока не проявился эффект от роста тарифов ЖКХ и цен на бензин. По мнению экономиста Егора Сусина, инфляционные ожидания могут вырасти. Про влияние бюджета ▪️Регулятор видит повышенный вклад бюджетной политики в увеличение денежного предложения и допускает, что ставку придется вести по траектории выше 14–14,5% в среднем за год. ▪️К влиянию бюджета на ДКП можно отнести перенос планов Минфина по достижению первичного структурного баланса с 2026 на 2029 г. и намерение покрывать дополнительный дефицит за счет долгового финансирования, пояснил ведущий эксперт ЦМАКП Эмиль Аблаев. ▪️Прогнозы ЦБ по росту денежной массы М2 и вкладу бюджета в денежное предложение, спрос и инфляцию расходятся с реальностью, считает экономист Виктор Тунев. По его словам, ЦБ пытается сравнить текущую ситуацию с эпохой до 2022 г., когда было больше оттока капитала и меньше внутренних сбережений. Какие еще сигналы подает ЦБ Кредитование в апреле-мае ускорилось. Если высокие темпы сохранятся, потребуется более жесткая ДКП, предупредила Эльвира Набиуллина. Но считать ускорение роста денежной массы смягчением денежно-кредитных условий – ошибка, так как льготные или вынужденные кредиты могут быть следствием жесткой ДКП, считает Виктор Тунев. Что будет дальше Несмотря на предупреждения о возможном ужесточнии ДКП, шаг на 0,25 п.п. все же повышает вероятность очередного снижения ставки в июле, полагает экономист Егор Сусин. Повышение возможно, только если прилетят «черные лебеди», добавил Григорий Жирнов из ВШЭ. Он прогнозирует, что в июле ставку понизят до 14%. Все эксперты здесь