Банк России не обманул ожиданий: ключевая ставка понижена до 15% — 26 марта 2026 г. в 03:12:22.033
Банк России не обманул ожиданий: ключевая ставка понижена до 15% В начале года многих заставил понервничать краткий всплеск инфляции из-за повышения НДС и тарифов. Но уже к марту рост цен вернулся к умеренным значениям. Это позитивный факт. Откуда вообще растут ноги у инфляции? Часто она возникает, когда спрос на товары и услуги увеличивается заметно активнее, чем растут производственные возможности экономики. Именно такие ножницы мы видели на протяжении последних лет. И боролись с инфляцией, ограничивая высокой ставкой слишком сильный рост спроса. Сейчас экономическая активность, особенно потребительская, стала заметно более сдержанной, а экономика при этом продолжает наращивать свои производственные возможности. Когда ножницы полностью сомкнутся, инфляция придет в норму. Ставки по кредитам и вкладам понемногу уменьшаются, вместе с ключевой ставкой. При этом вклады остаются привлекательными. Проценты по ним выше ожидаемой инфляции, а значит, позволяют вкладчикам получать доход, который компенсирует рост цен. Кредитные ставки пока еще высокие, но по мере устойчивого замедления инфляции и ключевой ставки они продолжат снижаться. Это сделает более доступными и кредиты для бизнеса, и ипотеку. Почему нельзя снижать ключевую ставку быстрее? Много времени и усилий вложено в то, чтобы замедлить рост цен. Жаль было бы упустить достигнутое. А такие риски есть. Первый — людям и предприятиям пока сложно поверить, что инфляция будет низкой. А если бизнес и граждане ждут высокую инфляцию, они будут расходовать больше, сберегать меньше, тем самым ускоряя спрос и, соответственно, рост цен. Второй — кадровый вопрос. Компаниям по-прежнему сложно находить персонал, чтобы развивать производство, их издержки на оплату труда растут, а значит, закладываются в цены. И наконец, неизвестно, как будет развиваться международная ситуация. Многие считают, что рост цен на нефть — это исключительно позитив для российской экономики. На первый взгляд, высокие цены на нефть и другие товары действительно означают рост экспортных доходов, наполнение госбюджета и более крепкий рубль. Но если вглядеться повнимательнее, то дорогие энергоресурсы и блокировки поставок сделают более дорогими товары за рубежом, и тем самым могут нести риск повышения цен и внутри нашей страны. Какой фактор окажется сильнее, покажет время. Поэтому Банк России пока не сильно торопится при снижении ставки