💡Стоит ли покупать облигации перед погашением? Кажется, что это лёгкие деньги, но тут ... — 2 февраля 2026 г. в 12:33:57.535

💡Стоит ли покупать облигации перед погашением? Кажется, что это лёгкие деньги, но тут много подводных камней. «Нашёл облигацию с высоким купоном, до погашения 2 месяца. Беру?» Кажется, вот она — быстрая доходность. Но не всё так просто. Давайте разбираться, как это работает на самом деле. 📌Как ведёт себя облигация перед погашением? Облигация — это долг. В день погашения эмитент возвращает вам её номинал, обычно 1000 ₽. ➡ Перед этой датой рыночная цена обычно стремится к номиналу, но не всегда точно равна ему. ➡ Купоны продолжают выплачиваться по графику. ➡ Бумага кажется «безопасной» — до возврата денег рукой подать. ⛔️Главная ловушка: вас обманывает большой купон Вы видите: «Купон 150 ₽ в год!» и думаете о высокой доходности. Но если до погашения осталось 45 дней*, вы получите только часть этого купона — около 18.5 ₽. Но и это ещё не всё: 1. Вы платите НКД (накопленный купонный доход) продавцу. То есть покупаете бумагу дороже её рыночной цены. 2. Если цена облигации на бирже выше номинала (например, 1007 ₽), а вы заплатите ещё плюсом НКД, то при погашении вам вернут только 1000 ₽. Итог: Можно легко купить бумагу за 1018 ₽, получить обратно 1000 ₽ + часть купона, и уйти в минус. Купон — это не ваша прибыль, это лишь часть расчёта. 🧮Как СЧИТАТЬ доходность правильно? Смотрим на доходность к погашению (YTM) Важен не размер купона, а Доходность к погашению (Yield to Maturity). Это полная доходность, если держать бумагу до конца. Упрощённая формула для прикидки: Доходность = ((Купон_до_погашения + Номинал - Цена_покупки) / Цена_покупки) × (365 / Дней_до_погашения) Пример: - Номинал: 1000 ₽ - Цена покупки (с НКД): 1034 ₽ - До погашения: 90 дней - Купон до погашения: 37.5 ₽ (выплата через 45 дней) - Считаем: ((37.5 + 1000 - 1034) / 1034) × (365 / 90) = +1.2% годовых Итог: Положительная, но очень низкая доходность. Вы едва покрываете переплату. ❗️Важные нюансы: - Это упрощённый расчёт. Точный YTM считают через дисконтирование, его покажет ваш брокерский терминал. - Налоги: Если вы купили дороже номинала, разница (1000 ₽ - ваша цена) не уменьшает налоговую базу. Это ухудшает реальный результат. - Ликвидность: Перед погашением бумагу может быть сложно продать досрочно без потерь. ✅Когда покупка облигации перед погашением все же имеет смысл? Это скорее исключения: 1. Вам нужно «добить» лимит на ИИС до конца года. 2. Вы перекладываете активы для получения налогового вычета. 3. Вам нужно краткосрочно (на несколько дней/недель) разместить деньги с почти нулевым риском, и вы согласны на околонулевую доходность. 📌 Главный вывод: НИКОГДА не покупайте, глядя только на купон. Всегда: 1. Смотрите Доходность к погашению (YTM) в терминале. 2. Учитывайте полную цену покупки (цена + НКД). 3. Сравнивайте эту доходность с альтернативами (например, вкладом или другими облигациями). 4. Помните про налоги и ликвидность. Считать — обязательно. Доверять красивой цифре купона — никогда.