Берите облигации, это надежно, говорили они. — 17 августа 2026 г. в 17:04:31.602
Берите облигации, это надежно, говорили они. Цифра дня: Инвесторы потеряли 45 миллиардов на технических дефолтах облигаций с начала 2026 года — сообщает директор рынка облигаций Московской биржи Глеб Шевеленков. У этой страшилки есть одна проблема — слово «потеряли». Технический дефолт не всегда означает потерю денег. Часть эмитентов выплачивает всё с задержкой, по оценке Евгения Когана большинство в итоге отдаёт 85–90%. Так что корректнее говорить не о потерянных, а о зависших деньгах, где исход зависит от конкретной компании. Казалось бы, можно выдохнуть. Не спешите: в остальном ситуация мне нравится ещё меньше 🙂 • Объём неисполненных обязательств на начало августа — 11,9 миллиарда рублей. За весь прошлый год было 12. То есть за семь месяцев рынок набрал годовую норму. • За первое полугодие двадцать компаний не расплатились по сорока трём выпускам. • И цифра, из-за которой я вообще села писать этот пост. В апрельском обзоре ЦБ сказано, что основной удар от мартовских дефолтов приняли на себя квалифицированные розничные инвесторы. Не новички, которых куда-то не пустили правила. А вполне себе опытные инвесторы, доверяющие рейтинговым агентствам. За этой статистикой стоят живые люди, которые покупали облигации, потому что им сказали, что облигации — это надёжно и обгоняет депозит. Свежий пример разворачивается прямо сейчас. ЕвроТранс: в начале августа компания не заплатила купон в 41 миллион, все её выпуски номиналом 28,8 миллиарда биржа перевела в режим «Д», а на этой неделе объявлен второй полноценный дефолт, ещё на 77,6 миллиона. Двадцать лет в рисках научили меня одной скучной вещи: доходность выше рынка не бывает бесплатной. Если бумага даёт 25% там, где надёжные эмитенты дают 15%, за эту разницу вы платите вероятностью не получить свои деньги обратно. Иногда лотерея выигрывает. На дистанции — нет. В клубе я лично вручную проверяю каждого эмитента перед тем, как добавить его в портфель. Но даже при этом облигация, купленная год назад при другой ставке и другом состоянии эмитента, сегодня может быть уже совсем другим активом. Портфель нужно пересматривать, а не складывать в него бумаги, как в шкатулку. В среду мы в рамках портфеля «Фундамент» как раз этим и займёмся: разберём облигационную часть и уберём то, что перестало соответствовать текущим реалиям рынка. Покажу по каждой бумаге, почему она остаётся или уходит. А если вы пока не в клубе — откройте свой портфель и внимательно посмотрите на облигации: какой у них рейтинг и какая доля приходится на одного эмитента?