ЦБ хочет отсечь от первого и второго уровней листинга слишком маленькие IPO, у которых ... — 6 июля 2026 г. в 09:53:13
ЦБ хочет отсечь от первого и второго уровней листинга слишком маленькие IPO, у которых после размещения нет нормальной ликвидности и рыночного ценообразования. Формально это подаётся как требование к free-float, но по смыслу речь о новом пороге зрелости: для попадания в качественные котировальные списки объём реально доступных рынку акций должен быть не символическим, а не менее 3 млрд рублей. Теоретически можно провести размещение меньшего размера и попасть в третий уровень листинга, но это уже другой статус: меньше требований, ниже репутационный вес, слабее институциональная привлекательность. Параллельно ЦБ предлагает дифференцированную шкалу free-float в зависимости от размера собственного капитала эмитента по МСФО: ▪️ Для компаний с капиталом до 30 млрд рублей минимальная доля акций в свободном обращении может составить 10%, но не менее 3 млрд рублей. ▪️ Для эмитентов с капиталом выше 30 млрд рублей долю предлагается считать по специальной формуле: при капитале 1 трлн рублей free-float составит 5%, то есть предложение на 50 млрд рублей. Изменения планируют вынести на общественное обсуждение в конце июля — начале августа, а предполагаемый срок вступления — 2027 год. Рынок последние годы двигался в сторону облегчения выхода новых эмитентов, а теперь ЦБ, похоже, пытается решить противоречие между количеством и качеством. России нужно больше публичных компаний и больше капитализации, но если гнать поток IPO любой ценой, можно быстро подорвать доверие розницы неудачными размещениями. Ещё один вероятный мотив — подготовка к крупным размещениям, включая госкомпании. Дифференцированная шкала free-float помогает крупным эмитентам: им не обязательно продавать 10% капитала, если в абсолюте это огромная сумма, достаточно обеспечить большой денежный объём бумаг в обращении. Подписывайтесь на Финтехно