🧰 ВсеИнструменты.ру. Сильнее рынка — 19 августа 2026 г. в 05:00:03.474
🧰 ВсеИнструменты.ру. Сильнее рынка - Выручка: 89,6 млрд руб (+3,2% г/г) - EBITDA (IFRS16): 8,8 млрд руб (+19,8% г/г) - Чистая прибыль: 2,6 млрд руб (против 0,2 млрд руб. прибыли г/г) 📉 Вопреки продолжающемуся спаду российского рынка DIY, выручка ВИ.ру выросла на 3,2% г/г - до 89,6 млрд руб. благодаря ускорению темпов роста отдельно во втором квартале 2026 года, которое, в свою очередь, обусловлено восстановлением и активизацией спроса, устойчивостью B2B-сегмента, а также расширением ассортимента и развитием региональной сети. *В первом полугодии суммарный оборот торговли рынка DIY сократился на 5-6% в годовом выражении на фоне сжатия B2B-сегмента и замедления потребительской активности. 🔥 Важно подчеркнуть, что ВсеИнструменты продолжили фокусироваться на прибыльном росте и оптимизации процессов. Так благодаря жесткому контролю над расходами и операционной эффективности EBITDA выросла на 19,8% г/г - до 8,8 млрд руб. а чистая прибыль продемонстрировала многократный рост год к году с 0,2 до 2,6 млрд руб. — операционные расходы остались на уровне прошлого года: 24,9 млрд руб. — процентные расходы снизились с 4,2 до 2,6 млрд руб. г/г. — рентабельность EBITDA выросла с 8,5% до 9,9% г/г. *Одним из ключевых элементов улучшения результатов стала смена стратегии компании с усиленным акцентом на B2B-клиентов (корпоративный сегмент). Доля B2B в товарной выручке достигла 77,8%, количество активных B2B-клиентов выросло на 7,1% г/г. Отмечу позитивные тенденции второго квартала: — темпы роста выручки > операционные расходы. — B2B-сегмент сохранил двузначные темпы роста (один из ключевых драйверов). — B2C-сегмент впервые за несколько кварталов вернулся к росту (+4% г/г). ✅ На конец 1П2026 у ВИ.ру чистая денежная позиция в размере 6,8 млрд руб. (против чистого долга 8,7 млрд руб. годом ранее). ND/EBITDA = -0,6x. — свободный денежный поток вырос с 3,3 до 7,7 млрд руб. г/г — капитальные затраты снизились на 29,7% г/г - до 0,4 млрд руб. *Положительный эффект на динамику свободного денежного потока оказало значительное высвобождение средств из оборотного капитала во 2К2026 (~3,8 млрд руб). ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Прогнозы и дивиденды За 1К2026 компания выплатила 4 рубля дивидендов или 5,7% дивдоходности на момент отсечки. Напомню, что это была дополнительная выплата к распределенной прибыли за 2025 год. Если ВИ.ру сохранят payout в районе 88% (как было за 2025 год), то финальный дивиденд за 2026 год может быть от 3,92 до 7,44 рублей на акцию (в зависимости от диапазона прибыли). Т.е. в оптимистичном сценарии инвесторы могут получить 11,44 рублей дивидендов или ~15,4% дивдоходности к текущей цене (с учетом выплаты за 1К2026). Что касается прогнозов, то на фоне сильных результатов компания их повысила: — Рост выручки на уровне +5% г/г. (дали гайденс). — Чистая прибыль в диапазоне 4,5-6,5 млрд руб. (против 3,4-6,0 млрд). ––––––––––––––––––––––––––– Итого: На фоне восстановления спроса в обоих клиентских сегментах, жесткого контроля над операционными расходами, сокращения капитальных затрат и роста наиболее рентабельного B2B-сегмента ВИ.ру порадовали рынок сильными финансовыми результатами за 1П2026 и ещё больше — за 2К2026. Отдельного внимания также заслуживает эффективная работа с оборотным капиталом, которая позволила высвободить существенные средства и увеличить свободный денежный поток. В общем, на текущий момент всё выглядит очень и очень неплохо. За 1 месяц акции ВИ.ру выросли на 47% и выглядят сильнее рынка, который за аналогичный период вырос на 6%. Если компания реализует свой обновленный прогноз по прибыли, то fwd P/E 2026 здесь будет в районе 5,4–5,8 — это недорого и интересно. Впервые даю таргет по ВИ.ру — 110 рублей за акцию, что предполагает порядка 44% апсайда от текущих цен. Жми🔥, если держишь ВИ.ру!