🟢 ФНБ: Копилка снова наполняется, но правила игры изменились — 5 июля 2026 г. в 11:10:24.955
🟢 ФНБ: Копилка снова наполняется, но правила игры изменились Здравствуйте! Продолжим разбираться в экономике. После четырех месяцев сокращения Фонд национального благосостояния (ФНБ) в июне 2026 года показал рост. По данным Минфина от 3 июля, объем фонда увеличился на 148,9 млрд рублей, достигнув отметки 13,1 трлн рублей (5,6% ВВП). Логика пополнения проста: в закрома отправились дополнительные нефтегазовые доходы за 2025 год. В июне счета фонда пополнились на 3,46 млрд юаней и 5,15 тонны золота. При этом ликвидная часть – то, что можно потратить мгновенно – замерла на уровне 3,61 трлн рублей (1,5% ВВП). Интересная деталь: пока номинальный объем в рублях рос, курсовая переоценка из-за колебаний валют и цен на золото съела 27,4 млрд рублей. Однако приток свежих денег от экспорта нефти и газа с лихвой перекрыл эти бумажные убытки. Что это значит для нас? Факт: ФНБ окончательно превратился из пассивного резерва в активный инструмент индустриальной политики. В июне 92,1 млрд рублей ушли в облигации Ростеха, а средства ВЭБ.РФ направлены на обновление метро Петербурга и трамваев в Перми и Ярославле под 5% годовых. Для экономики это сигнал: государство переходит к таргетированному инвестированию. Вместо хранения денег в западных облигациях, ресурсы направляются в реальный сектор. В краткосрочной перспективе это поддерживает занятость и спрос на отечественные технологии. В среднесрочной – создает риск инфляционного давления, если предложение товаров не будет поспевать за государственными вливаниями. Малоочевидный, но важный момент: фонд остается главным акционером крупнейших банков (Сбербанк, ВТБ). Это гарантирует устойчивость финансовой системы: пока ФНБ полон, системного кризиса в банковском секторе не допустят. Для обычного гражданина это означает сохранность вкладов и предсказуемость работы карт. Вывод: мы видим классический маневр развития. Ликвидность (юани и золото) защищает бюджет от падения цен на нефть, а неликвидная часть (акции и облигации госкомпаний) строит инфраструктуру, которую не потянет частный бизнес. Как работает этот механизм? Экономический смысл ФНБ базируется на бюджетном правиле: сверхдоходы от экспорта сырья изымаются из экономики, чтобы не перегревать курс рубля, и стерилизуются в активах. Затем эти средства через механизм государственных инвестиций направляются в проекты с высоким мультипликатором, где каждый вложенный рубль создает цепочку заказов в смежных отраслях. Если материал откликнулся – посмотрите еще: "Прощай, доллар: почему бюджетное правило уходит в рубли". Факты сказали, я пояснил. До следующей точки смысла, Гай Кормчев