🏦 Ставка на пятницу: пауза или символическое снижение? — 21 июля 2026 г. в 15:50:00.235
🏦 Ставка на пятницу: пауза или символическое снижение? На заседании 24 июля аналитики Газпромбанка ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 14,25%. Вместе с тем, не исключен и вариант снижения на 25 б. п., до 14%. Аргументы в пользу паузы в цикле смягчения ДКП в последнее время стали убедительнее: ➡️ Инфляция в июне существенно ускорилась: до 0,87% м/м после 0,17% м/м в мае. Июльская недельная статистика пока также не указывает на быстрое возвращение к устойчиво низким темпам роста цен. ➡️ Рост кредитного портфеля остается высоким: в мае он составил 16,7% SAAR, заметно превышая ориентир Банка России на уровне 7–11% по итогам года. ➡️ Рост денежной массы M2 сохраняется повышенным. С учетом сезонности он находится в диапазоне 17–20% SAAR — выше текущего прогноза Банка России, предполагающего увеличение на 5–10% г/г в 2026 году. ➡️ Рынок труда остается напряженным: безработица в мае снизилась до 2,1%, а рост реальных зарплат, по нашим предварительным оценкам, ускорился до +0,6% м/м с сезонной корректировкой после −1,3% м/м в апреле. Подробнее — в разборе у коллег из БРК.