🛍 Инфляционные ожидания населения и бизнеса в августе — 21 августа 2026 г. в 10:28:24.011
🛍 Инфляционные ожидания населения и бизнеса в августе ✍️ ЦБ опубликовал оценки инфляционных ожиданий (ИО) населения за август: показатель снизился до 13,7% (-1,0 п.п. м/м), но пока остается выше средних уровней этого года (13,1% без учета июльского всплеска). ⤵️ Ожидания снижались у обеих категорий населения: «без сбережений» – на 1,5 п.п. до 15,0%, «со сбережениями» – на 1,0 п.п. до 12,0%. При этом доля последних в общей выборке несколько сократилась (41% -> 37%). ⚖️ Снижение инфляционных ожиданий в августе во многом отражает коррекцию после резкого роста показателя в июле (тогда ожидания заметно повысились на фоне ускорения роста цен на отдельных товарных рынках). В августе влияние этого фактора, по всей видимости, ослабло, что отразилось и на динамике ИО. 📌 Масштаб снижения при этом оказался достаточно существенным: в предыдущий сопоставимый эпизод (2018 г.) инфляционные ожидания населения выросли на 2,3 п.п. за два месяца, после чего оставались на повышенном уровне около года. ⭐️ Иная динамика складывается в долгосрочных ожиданиях: оценка инфляции через пять лет растет второй месяц подряд и в августе достигла 12,4%. Этот фактор может несколько ограничить пространство для дальнейшего смягчения ДКП (подробнее см. тут). 🏭 ИО бизнеса выросли на 0,3 п.п. до 6,2% на ближайшие три месяца. Это может отражать ожидания дальнейшего роста издержек, в том числе из-за проблем с восстановлением предложения и их последующего переноса на отпускные цены. 📍 Августовские данные дают смешанный сигнал: с одной стороны, краткосрочные ИО населения быстро снизились после июльского всплеска, тогда как долгосрочные продолжают расти. В данных условиях мы ожидаем, что осенью ЦБ продолжит снижение ставки, но осторожными шагами. #Макро #Ключевая_ставка #Павел_Бирюков #Дарья_Соловьева