🚗 Фикс собрали, флоатер снова перенесли. Что происходит с Балтийским лизингом? — 12 августа 2026 г. в 17:33:03.531
🚗 Фикс собрали, флоатер снова перенесли. Что происходит с Балтийским лизингом? Завсегдатай долгового рынка Балтийского лизинг сегодня собрал заявки на фиксированный выпуск БО-П26: объём зафиксировали на уровне 1,2 млрд руб. Финальный купон — 18,25%, доходность к погашению — 19,86%. А вот флоатер БО-П17 снова перенесли. Ещё в мае прошлого года Балтийский лизинг пытался разместить его вместе с фиксированным 16 выпуском, но тогда фикс переподписали, а флоатер в итоге перенесли. Прошёл больше чем год — и снова примерно та же картина. Это само по себе любопытно. Флоатеры сейчас вообще-то должны быть понятной историей: ставка пока еще высокая, ЦБ снижает её медленно, купон привязан к ключевой, инвестор меньше рискует ошибиться с траекторией ДКП. 🏦 Что вообще сейчас с компанией? Балтийский лизинг — это один из крупных игроков лизингового рынка, работает с автотранспортом, спецтехникой и оборудованием для бизнеса. В обращении у компании уже 15 выпусков облигаций примерно на 74 млрд руб. Формально рейтинг у Балтийского лизинга крепкий: ➖ AA-(RU) от АКРА, прогноз развивающийся; ➖ ruAA- от Эксперт РА, прогноз стабильный. Но если открыть рейтинговые релизы, агентства отмечают рост проблемных активов, увеличение изъятой техники и давление процентных расходов. 📊 Что показал последний отчет? Балтийский лизинг в начале августа опубликовал отчетность по РСБУ за 1 полугодие 2026 года. Там все тревожно: ➖ ROE упал до 0,34% с 19,2% по итогам 1 полугодия 2025; ➖ Чистая прибыль упала на 98%; ➖ЧИА упали на 7,2% г/г; ➖ Соотношение долг/ЧИА по итогам 1 полугодия 2026 года вырос до 1,15х против 1,06 за аналогичный период годом ранее; ➖ Объем изъятой у неплательщиков техники (сток) на балансе компании подскочил на 44,3% с начала года — до 8,8 млрд рублей; ➖ OCF по итогам 1 полугодия отрицательный: -1,17 млрд рублей. С бизнесом у компании дела обстоят не очень. Это проблема всего сектора лизинга, который стал одним из главных очагов технических дефолтов в 2026 году. Из не хороших воспоминаний: на конец 2025 года Балтийский лизинг нарушил ковенанты по банковским кредитам на крупную сумму. Банки пока не потребовали досрочного возврата, но сам факт важен: финансовые показатели уже подошли к границам, которые кредиторы считали критичными. Мнение IF Bonds Одна из главных идей на рынке по Балтийскому лизингу — это покупка облигаций серий БО-П14 и БО-П21 под оферту в ноябре. Общий объем выпусков около 11 млрд рублей. Для долгосрочного инвестора риски достаточно большие. Рейтинг Балтийского лизинга может быть понижен в ближайшее время — это может потребовать более привлекательного объявления купона по облигациям или придется закрывать большой спрос по оферте. Балтийский лизинг ходит по тонкой струнке. Любые проблемы с бизнесом или офертами могут привести к высокой волатильности облигаций. Ситуация с платежеспособностью компании станет более понятной после МСФО по итогам 1 полугодия. Отчет будет в конце августа. Ждём. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. @IF_Bonds