▶️ Positive Technologies: отчет стал лучше, но главный вопрос остался — 27 июля 2026 г. в 16:16:03.460
▶️ Positive Technologies: отчет стал лучше, но главный вопрос остался Positive Technologies $POSI опубликовала отчет за первое полугодие 2026 года. Если коротко — компания продолжает восстанавливаться после непростого 2025-го. Инвесторы реагируют позитивно, акции компании сегодня прибавляют более 5%, основной рост начался именно после публикации отчета. Главное в отчете: ➖ отгрузки выросли на 45% — до 10,7 млрд рублей (при первоначальном прогнозе не менее 8,5 млрд руб.); ➖ выручка по МСФО — на 41%, до 9,5 млрд рублей; ➖ валовая прибыль увеличилась на 43% — до 7,3 млрд рублей; ➖ EBITDA вышла в плюс: 0,8 млрд рублей против убытка 2,5 млрд годом ранее; ➖ чистый убыток сократился почти в 3,5 раза — с 5,0 до 1,4 млрд рублей; ➖ долговая нагрузка снизилась с 2,33x до 0,8x EBITDA LTM. Кроме того, менеджмент подтвердил прогноз по отгрузкам на весь 2026 год — 40–45 млрд рублей. 🤑 Новых клиентов стало значительно больше Объем новых продаж почти утроился — с 2 до 5,9 млрд рублей. Их доля в структуре отгрузок выросла с 27% до 55%. При этом продажи существующим клиентам растут слабее. Но в IR компании отметили, что на структуру продаж первого полугодия повлияли несколько крупных контрактов, поэтому делать выводы по шести месяцам преждевременно. При этом компания действительно делает ставку на привлечение новых клиентов — в том числе среднего бизнеса и зарубежных заказчиков — и рассчитывает, что со временем они перейдут в категорию регулярных продлений. 📊 Расходы удалось взять под контроль Общие расходы сократились на 13%. При этом компания не экономила на разработке продуктов: расходы на R&D выросли на 6%, а основной эффект дала оптимизация маркетинговых и административных затрат. Одновременно продолжила снижаться долговая нагрузка. Чистый долг составил 12,5 млрд рублей, а отношение чистого долга к EBITDA LTM уменьшилось с 2,33x до 0,8x. Что дальше? Для Positive Technologies первое полугодие традиционно слабее второго, поэтому главная интрига впереди. Чтобы выполнить собственный прогноз в 40–45 млрд рублей отгрузок, компании предстоит показать очень сильные III и IV кварталы. Именно выполнение этого плана станет главным фактором для акций. Сам отчет показывает, что трансформация бизнеса продолжается, но подтвердить ее компании еще предстоит результатами второго полугодия. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Stocks