🔼 Отчеты ММК и Норникеля: кризис позади? — 3 августа 2026 г. в 07:34:02.054
🔼 Отчеты ММК и Норникеля: кризис позади? Сезон отчетов продолжается, и сегодня посмотрим на результаты металлургов за первые 6 месяцев 2026 года. 💿 Норникель: возврат к дивидендам ➖ выручка: $8,2 млрд (+28% г/г) ➖ EBITDA: $3,9 млрд (+50% г/г) ➖ рентабельность EBITDA: 47% (+6 п.п. г/г) ➖ чистая прибыль: 2 млрд (рост в 2 раза г/г) Норникель показал отличные результаты по итогам первого полугодия. Основная причина — рост цен на металлы. Средняя цена никеля в первом полугодии 2026 г. выросла на 15% год к году, меди — на 39%, палладия — на 60%, платины — на 102%. Это привело к росту и остальных показателей: EBITDA и чистой прибыли. При этом свободный денежный поток упал на 20%, до $1,2 млрд на фоне перестройки цепочек поставок. Долговая нагрузка остается в норме: чистый долг/EBITDA составляет 1,3х (1,6х в прошлом году). Благодаря реструктуризации долгового портфеля компания смогла снизить процентные платежи на 37%. Менеджмент подвердил, что Норникель может выплатить дивиденды по итогам первого полугодия. Это будет первой выплатой с 2024 года. 💿 ММК: плохо, но лучше ожиданий ➖ выручка: 282,3 млрд руб. (-10% г/г) ➖ EBITDA: 24,7 млрд руб. (-40,9% г/г) ➖ рентабельность EBITDA: 8,8% (-4,5 п.п. г/г) ➖ чистый убыток: 19,1 млрд руб. (по сравнению с прибылью 5,6 млрд руб. год назад) На первый взгляд все не очень: выручка снизилась из-за падения цен на сталь и потянула за собой EBITDA. Чистая прибыль оказалась в отрицательной зоне из-за списания убытков по сегменту “Добыча угля”. Скорректированная чистая прибыль составила 5 млрд руб. (-46% г/г). Но здесь есть и позитивные моменты. По сравнению с первым кварталом выручка выросла на 18,8%, EBITDA — на 86,5%, а свободный денежный поток оказался положительным (16,7 млрд руб.) по сравнению с отрицательным (14,1 млрд руб.) в первом квартале. Помимо этого во втором квартале выросло производство стали на 12,2%, а продажи всей металлопродукции выросли на 23% квартал к кварталу. У ММК также отсутствует чистый долг: чистая денежная позиция составляет 80,7 млрд руб. Пока говорить о выходе из кризиса рано, но положительная динамика уже видна. #Разбираем @IF_Stocks