📦 Про акции Ozon — 24 августа 2026 г. в 12:56:44.672
📦 Про акции Ozon Ну что, дорогие друзья, эмоции в акциях Ozon к середине дня подуспокоились. Акции компании проседали в моменте почти на 30%. Сегодня выносило и держателей длинных позиций, и коротких в том числе. Настоящее мясо. Для начала немного базы по Ozon: ➖ У Ozon более диверсифицированная логистика, чем у ВБ. Количество фулфилмент-центров у «синего» маркетплейса почти в 2 раза больше, и нет концентрации на наиболее масштабных объектах. ➖ Ozon арендует фулфилмент-центры. Крупнейшим арендодателем является PNK Group. Отчёт за первое полугодие у Ozon получился сильным. Компания начала стабильно показывать прибыль. Выручка выросла на 48%, скорректированная EBITDA увеличилась на 49%. Финтех-бизнес компании по итогам отчётного периода показал рост выручки на 53% и EBITDA на 35%. Бизнес хорошо генерирует деньги: OCF прибавил 34% за период, FCF вырос в 2,8 раза. Это не первый случай выбытия склада в истории Ozon. В 2022 году сгорел склад в Истре, и тогда убытки компании доходили до 11 млрд рублей, хотя бо́льшая часть этой суммы была возмещена по страховке. Тем не менее менеджмент справился с этим вызовом. Хотя сейчас ситуация, конечно, выглядит ещё более серьёзной и убытки будут больше. Но мы надеемся и можем предполагать, что менеджмент Ozon был готов к текущим событиям. В моменте, конечно, удары по складам Ozon кажутся инвесторам катастрофой. Но давайте вспомним пример нефтяников. Были удары по НПЗ, страшные кадры, ужасные фотографии. Все на эмоциях, все в панике. А по факту что? Да, есть трудности с бензином. Но при этом нефтяные компании нашли возможности быстро восстанавливать повреждённую инфраструктуру и показывать крепкие цифры в отчётах и даже платить акционерам солидные дивиденды. Российский бизнес умеет находить решения в самых трудных ситуациях. Потенциальная проблема — это селлеры. У финтеха Ozon доля кредитов ИП и юрлиц третьей стадии выросла по итогам первого полугодия до 21% — селлерам было плохо ещё до инцидентов со складами. Стоит отметить, что спрос на собственные интернет-магазины в России активно растёт: к IV кварталу 2026 года рост может превысить 40–50%. Если посмотреть на более отдалённую перспективу, то тут срывы поставок товаров на маркетплейсах могут изменить потребительские привычки россиян. Зачем ждать несколько недель с постоянными переносами доставки, например, грядок для дачи, если можно поехать и купить этот товар в магазине? С другой стороны, селлеры переходят на работу по FBS, что снижает риски от использования больших фулфилмент-центров. Это важно, так как ключевое преимущество Ozon и других маркетплейсов — это простой и быстрый доступ к широченной базе клиентов, альтернативы которой нет. Большая позиция фондов в акциях Ozon. Это важный момент для инвесторов. В июле фонды наращивали свою позицию в акциях Ozon. Маркетплейс занимает существенную долю в крупнейших российских фондах. Ниже данные на конец июля: Фонд «Альфа-Капитал Баланс» — доля Ozon 7,7% (СЧА — 15,4 млрд рублей) Фонд «Альфа-Капитал Сбалансированный с выплатой дохода» — доля Ozon 3,9% (СЧА — 8,1 млрд рублей) Фонд «Топ Российских акций» (УК «Первая») — доля Ozon 2,8% (СЧА — 18,1 млрд рублей) Фонд «Крупнейшие компании РФ» (УК «Т-Капитал») — доля Ozon 2,49% (СЧА — 12,4 млрд рублей) Если фонды будут распродавать акции Ozon, то падение котировок может затянуться, а отскок будет ограниченным. Поддержка со стороны государства. Безусловно, маркетплейсы играют ключевую роль в современной российской экономике. Но поддержка со стороны государства, скорее всего, будет ограничена. В начале года мы видели кейс «Самолёта», который обратился за помощью. Но государство фактически ответило: «Разбирайтесь сами». Продолжение ниже