Доходности трежерис становятся критичны для роста фонды
Доходности трежерис становятся критичны для роста фонды На двух слайдах акции США в постоянном покрытие. На левом слайде мои оценки с учетом текущих реалий: доходностей по 5YR трежерис на уровне 5.1% и дальних ожиданий по инфляции (3+ лет) 3.9%. Чем выше эти вводные, тем больше ставка дисконтирования, используемая для расчета справедливой стоимости. На левом оценки двух отраслевых групп с учетом условий на долговом рынке и ожиданий по инфляции до начала операции в Иране, ожидания по доходам такие же, как на левом слайде. Пока доходности по длинным трежерям оставались ниже 5%, постоянный рост прогнозов по прибыли, например, полупроводников связанных с памятью перебивал негативный эффект на оценку от роста ставки, сейчас ситуация становится хуже. Таким образом, рынок США растерял привлекательность, которая у него была, как минимум, в ИИ акциях в начале года. Мой портфель в акциях сейчас на 55%. Доля кэша в 45% сейчас даже слишком мала, буду стараться выходить в риск-офф, вероятность коррекции рынка значительно возросла, а продажи как всегда могут начаться лавинообразно на каком-нибудь событие, типа выхода CPI или отчетности бигтехов в конце октября. #мнение