#новое_размещение — 9 июня 2026 г. в 13:30:02.888
#новое_размещение АО «АЛИУМ» — один из ведущих фармацевтических заводов России, специализирующийся на производстве твердых лекарственных форм: таблеток, капсул, саше. Предприятие расположено в поселке Оболенск Московской области и входит в состав «Биннофарм Групп» — крупной российской фармацевтической компании, ориентированной на развитие отечественного производства лекарств. Наименование: Алиум 001Р-01 Рейтинг: А (Стабильный) от Эксперт РА Ориентир по ставке купона: 15,00 — 18,00% годовых Номинал: 1 000 рублей Выплата купонов: 12 раз в год Срок обращения: 2 года Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: до 15 июня Размещение: 18 июня Финансовые показатели: Для АО «Алиум» есть проблема, компания входит в состав Биннофарм Групп и отдельно не раскрывает полноценную публичную отчётность по МСФО. Поэтому для анализа будем смотреть отчётность самого АО по РСБУ. Финансы (2025) • Выручка: ~36,9 млрд ₽ (+4,7% г/г) • EBITDA: ~9,0 млрд ₽ (+16,7% г/г) • Чистый результат: убыток ~2,6 млрд ₽ • Маржинальность: низкая Долговая нагрузка • Чистый долг / EBITDA: 3,4х • Общий долг: 33,4 млрд ₽ • Уровень долга: повышенный Вывод • Финансовое состояние: умеренно рискованное • Ключевой риск: отрицательный свободный денежный поток и высокая зависимость от рефинансирования долга на фоне крупных инвестиций • Подходит для: инвесторов в облигации компаний фармацевтического сектора со средним уровнем риска Комментарий: Биннофарм Групп остаётся быстрорастущей фармацевтической компанией с сильной EBITDA. Однако высокая инвестиционная активность продолжает оказывать давление на денежный поток и долговую нагрузку. Также не стоит забывать про чистый финансовый результат за прошлый год, относительно невысокую маржинальность бизнеса и специфику самого фармацевтического сектора. Если финальный купон будет находиться в диапазоне 17–18% годовых, то выпуск выглядит достаточно интересным с точки зрения соотношения риска и доходности. А вот при купоне около 15% годовых предложение, на мой взгляд, выглядит уже слишком рискованным для текущих финансовых показателей компании. Инвестиции - просто!