Флоатеры снова актуальны? (Часть 1) — 22 июля 2026 г. в 10:30:02.927
Флоатеры снова актуальны? (Часть 1) Помните, как в апреле я был спикером на конференции Финам? Тогда мы с коллегами много обсуждали облигации, и практически все были убеждены, что флоатеры (облигации с плавающим купоном) обязательно должны присутствовать в портфеле. Тогда же мы с вами проводили опрос на эту тему. Согласно результатам, большинство (59%) вообще не инвестируют во флоатеры. Ещё 33% ответили, что такие облигации уже есть в их портфеле. И если в апреле было не так просто объяснить, зачем они нужны, то сейчас ситуация заметно изменилась. ------------- Я постоянно наблюдаю за первичными размещениями и обратил внимание на интересную тенденцию. Последние два месяца большинство новых выпусков выходит именно с плавающим купоном. Причина не только в том, что эмитенты рассчитывают сэкономить на обслуживании долга в случае дальнейшего снижения ключевой ставки. Не менее важный фактор — это высокий интерес со стороны инвесторов. ------------- За последние недели ситуация на рынке стала гораздо менее определённой. Усилились инфляционные риски, сохраняется геополитическая напряжённость, обсуждаются новые санкции, а ЦБ уже прямо говорит, что между снижениями ставки возможны паузы. Более того, если проинфляционные риски реализуются, нельзя полностью исключать и более жёсткую денежно-кредитную политику. Проще говоря, очередное повышение ключевой ставки. В таких условиях флоатеры снова начинают выглядеть очень интересно. ------------- Если ключевая ставка действительно задержится на высоком уровне дольше, чем ожидает рынок, то и купоны по таким облигациям останутся высокими. А инвестору не придётся переживать из-за сильного снижения цены, как это часто бывает с длинными облигациями с фиксированным купоном. Конечно, это не означает, что теперь весь портфель нужно переводить во флоатеры. ------------- Но после последних событий я всё больше прихожу к мысли, что иметь хотя бы часть таких облигаций в портфеле — вполне разумное решение. Это хороший инструмент для диверсификации и снижения процентного риска в период высокой неопределённости. Инвестиции - просто! I Телегам