Новые облигации Алиум 1Р1 с доходностью до 19,6% на размещении — 12 июня 2026 г. в 15:00:04.780
Новые облигации Алиум 1Р1 с доходностью до 19,6% на размещении Алиум — российская фармацевтическая компания, специализирующаяся на производстве лекарственных препаратов для медицинского применения. Входит в холдинг "Биннофарм Групп". 15 июня Алиум планирует собрать заявки на участие в размещении нового выпусков облигаций с постоянным купоном. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: Алиум 1Р1 Рейтинг: ruA от Эксперт РА (апрель 2026 г) Номинал: 1000 ₽ Объем: 3 млрд. ₽ Старт приема заявок: 15 июня Планируемая дата размещения: 18 июня Дата погашения: 07.06.2028 Купонная доходность: не более 18% (доходность к погашению до 19,6%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Основанный в 1994 году в поселке Оболенск Московской области, Алиум специализируется на выпуске современных рецептурных и безрецептурных лекарственных средств различных терапевтических групп в нескольких формах. Это предприятие общей площадью 25 000 кв. м, где работают более 650 человек. Посмотрим отчетность. Согласно отчету по МСФО за 2025 год: - выручка 10,832 млрд.р (+3,3% г/г); - операционная прибыль 1,11 млрд.р (+2,4% г/г); - чистая прибыль 606,6 млн. р (в 2024 г. было 178,2 млн.р., в 2023 г. 511,9 млн.р); - чистый долг 393 млн.р (в 2024 г. было 221 млн.р., в 2023 г. было 715 млн.р). Посмотрим также отчету материнской компании "Биннофарм Групп" по итогам 2025 г по МСФО: - выручка 36,91 млрд р. (+4,7% г/г); - EBITDA 9 млрд р. (+17% г/г); - чистый долг 30,45 млдр.р (+54% г/г); - чистый убыток: 2,62 млрд р. (в 2024 г. был убыток 1,39 млрд.р); - долгосрочные обязательства 8,15 млрд р. (-11,2% г/г); - краткосрочные обязательства 48,48 млрд р. (+15,8% г/г); - чистый долг/EBITDA 3,39х (2,2х было годом ранее). Алиум является одним из ключевых производственных активов "Биннофарм Групп", у которой сейчас стремительно растет чистый долг, а также увеличивается убыток. Кредитное качество Алиум целесообразно оценивать в контексте финансового положения всей группы. В настоящее время в обращении находятся 7 выпусков облигаций Биннофарм на 24,5 млрд.р. (у большинства погашения или оферты в 2026-2027 годах). Выводы ▫️Алиум в лице материнской компании Биннофарм в настоящее время имеет высокую долговую нагрузку, отсутствие прибыли. Ориентир купона 18% и доходность к погашению 19,6% с точки зрения участия в размещении выглядит интересно (апсайд возможен), но при условии постоянного мониторинга отчетности компании и корпоративных новостей. ▫️Покупать новый выпуск до погашения и не следить за отчетностью, вероятным пересмотром рейтинга (сейчас у компании развивающийся прогноз по рейтингу) и новостями компании - повышенный риск. В размещении не участвую. ТГ | MAX #облигации