🤓 Как понять, сколько можно потерять на инвестициях: что такое VaR? — 14 сентября 2026 г. в 14:16:01.141
🤓 Как понять, сколько можно потерять на инвестициях: что такое VaR? Большую часть времени рынок ведет себя более-менее предсказуемо, и риск портфеля можно оценить по историческим данным. Проблемы начинаются во время кризисов: привычные зависимости ломаются, волатильность растет, а события, которые модель считала почти невозможными, становятся реальностью. После обвала 1987 года риск-менеджменту понадобился инструмент, который помог бы оценивать возможный масштаб потерь. Так появился VaR (Value at Risk). VaR показывает максимальный убыток, который с заданной вероятностью не будет превышен за определенный период. Например, VaR в 10 млн рублей при доверии 99% и горизонте в день означает: с вероятностью 99% дневной убыток не превысит 10 млн рублей. В 1% случаев он окажется выше. Для расчета используют три основных подхода: 🔺 исторический — берет реальные данные прошлого, но предполагает, что будущее похоже на прошлое; 🔺 параметрический — опирается на статистические допущения о распределении доходностей; 🔺 Монте-Карло — моделирует множество возможных сценариев и лучше подходит для сложных портфелей, но сильнее зависит от качества модели. Главный плюс VaR — один показатель позволяет сравнивать и агрегировать разные риски. Но есть проблема: он показывает границу потерь и практически ничего не говорит о том, что произойдет за этой границей. Поэтому в риск-менеджменте VaR часто дополняют Expected Shortfall (ES). Он оценивает средний убыток в тех самых худших сценариях, которые оказались за пределами VaR. Полный разбор VaR, методов расчета и его ограничений — в статье на Клерке. ❓ Какая метрика риска кажется вам полезнее на практике — VaR, Expected Shortfall или стресс-тесты?