🤔 БСПБ разочаровал рынок. Всё плохо? И пора забыть про дивидендного аристократа? — 17 июня 2026 г. в 16:01:54.966
🤔 БСПБ разочаровал рынок. Всё плохо? И пора забыть про дивидендного аристократа? После сильного 2024 года и рекордных дивидендов Банк Санкт-Петербург опубликовал результаты за май и 5 месяцев 2026 года, которые сложно назвать позитивными. Что произошло? ➖ Чистая прибыль за январь–май упала на 43% — до 14,5 млрд ₽. ➖ В мае прибыль рухнула сразу на 65% год к году — до 1,9 млрд ₽. ➖ Чистый процентный доход снизился почти на 12%. ➖ Операционные расходы выросли на 33%. ➖ Расходы на резервы достигли 5 млрд ₽. ➖ ROE сократился с 30% год назад до 16,3%. Дополнительный негатив — кредитный портфель с начала года сократился на 4%, а корпоративное кредитование просело более чем на 6%. 🏦 А теперь сравним со Сбером. Понятно, что масштабы бизнеса несопоставимы, но если смотреть именно на инвестиционную привлекательность акций, контраст получается очень заметным. ➖ Пока БСПБ показывает падение прибыли на 43%, Сбер за те же 5 месяцев нарастил чистую прибыль на 21%, заработав более 827 млрд ₽. ➖ Пока ROE БСПБ снизился до 16,3%, у Сбера показатель остается выше 23%. ➖ Пока кредитный портфель БСПБ сокращается, Сбер продолжает увеличивать как корпоративное, так и розничное кредитование. Фактически сегодня мы видим два разных сценария: один банк проходит период высоких ставок с позиции силы, второй вынужден адаптироваться к ухудшению операционной среды. 💰 Что с дивидендами? БСПБ остается щедрым плательщиком и недавно направил на дивиденды 11,5 млрд ₽. Однако текущая динамика прибыли вызывает вопросы относительно будущих выплат. Назвать банк «бывшим дивидендным аристократом» пока нельзя, но если снижение прибыли сохранится и во втором полугодии, размер будущих дивидендов может оказаться заметно скромнее того, к чему привыкли акционеры. 📊 Что говорит ТА? БСПБ подошел к важнейшей восходящей линии тренда, которая тянется с 2022 года. Сейчас ретест крупной «ГиП», от 2024 года. Если цена пробьет тренд вниз, это может запустить отработку фигуры с дальнейшим снижением. Дополнительным негативным фактором остается эффект «Собаки Баскервилей», который допускает более глубокое движение вниз. Если же тренд устоит и котировки пробьют нисходящее сопротивление, бумаги могут вернуться к росту с целью на предыдущие максимумы. 💡 Наше мнение: Текущая отчетность выглядит одной из самых слабых за последние годы. Пока мы не видим признаков быстрого разворота тренда, так как прибыль снижается, резервы растут, кредитный портфель сокращается. При этом у банка по-прежнему остается сильный капитал, качественный баланс и высокая достаточность капитала (18,6%), поэтому говорить о каких-либо серьезных проблемах бизнеса преждевременно. БСПБ остается интересной историей для дивидендных инвесторов и потенциальных программ байбэка, но на текущем этапе ему необходимо доказать рынку, что ухудшение результатов носит временный характер. 💬 А как вы оцениваете текущую ситуацию вокруг БСПБ? Делитесь своим мнением в комментариях. Мы в ВК | Мы в Дзен | Мы в MAX