📉 Почему после снижения ставки RGBI ушел в свободное падение? — 22 июня 2026 г. в 15:59:59.416
📉 Почему после снижения ставки RGBI ушел в свободное падение? Многие инвесторы ожидали простую логику: ставка вниз ➝ облигации вверх. Но рынок решил иначе. Индекс государственных облигаций RGBI опустился ниже 117 пунктов. Почему падают ОФЗ и RGBI? 1⃣ Рынок ждал большего. Снижение ставки оказалось символическим, а риторика ЦБ — заметно осторожнее ожиданий. Многие участники рассчитывали на более быстрый цикл смягчения денежно-кредитной политики, поэтому после заседания началась фиксация позиций. 2⃣ Давление со стороны Минфина. Для финансирования бюджета продолжаются активные размещения новых выпусков ОФЗ. Большой объем предложения требует дополнительной премии к доходности, что оказывает давление на цены уже обращающихся облигаций. 3⃣ Инфляционные и бюджетные риски. Длинные облигации смотрят не на ближайшие месяцы, а на годы вперед. Пока сохраняются вопросы по инфляции, бюджетному дефициту и госрасходам, инвесторы требуют более высокую доходность за долгосрочный риск. 4⃣ Конкуренция со стороны вкладов и флоатеров. Несмотря на снижение ставки, депозиты и облигации с плавающим купоном по-прежнему предлагают привлекательную доходность без риска просадки длинных бумаг. 📊 Что говорит технический анализ? С осени 2024 года RGBI находился в устойчивом восходящем тренде, однако сейчас этот тренд оказался под серьезным давлением. Индекс пробивает важные уровни поддержки, что повышает вероятность дальнейшей коррекции. ⚠️ При этом важно понимать, что снижение RGBI означает падение цен длинных облигаций, а не ухудшение их купонной доходности. Поэтому многие инвесторы (в том числе и мы) продолжают удерживать бумаги, а ценовой риск страхуют через инструменты хеджирования (НЕ ИИР). Что ждать дальше? Краткосрочно давление на рынок ОФЗ может сохраниться. Инвесторы продолжают переоценивать ожидания по ставке, а сильных позитивных драйверов пока немного. Однако если инфляция продолжит замедляться, а ЦБ вернется к более уверенному снижению ставки во втором полугодии, длинные ОФЗ могут стать одними из главных бенефициаров этого процесса. 💡 Наше мнение: Текущая реакция рынка выглядит скорее эмоциональной, чем фундаментальной. Да, инвесторы разочаровались осторожностью ЦБ. Но цикл снижения ставки продолжается, хоть и не такими темпами, как хотелось бы. Сегодня длинные ОФЗ торгуются с существенно более высокой доходностью, чем несколько месяцев назад, а многие выпуски находятся на уровнях, которые выглядят интересными для постепенного набора позиций. При этом мы не считаем, что необходимо пытаться угадать идеальное дно. Более разумная стратегия — формировать позицию поэтапно, сохраняя часть капитала в коротких облигациях и флоатерах. Если базовый сценарий дальнейшего снижения ставки реализуется, именно длинные ОФЗ способны показать наиболее сильный рост стоимости в ближайшие 12–18 месяцев. 💬 А как вы действуете сейчас: докупаете длинные ОФЗ, предпочитаете флоатеры или ждете более привлекательных уровней? Мы в ВК | Мы в Дзен | Мы в MAX