⚡️ ЦБ дал сигнал. Рубль сразу отреагировал? — 1 июля 2026 г. в 15:54:23.241
⚡️ ЦБ дал сигнал. Рубль сразу отреагировал? С 1 июля вступили в силу новые правила операций ЦБ на валютном рынке, которые в теории должны были ослабить рубль, но произошло обратное — российская валюта укрепилась. 💱 Что изменилось? С сегодняшнего дня Банк России сократил ежедневные продажи валюты почти в 8 раз — с 4,62 млрд до 0,58 млрд рублей. На первый взгляд это означает меньшую поддержку рубля. Однако одновременно Минфин продолжает покупки валюты по бюджетному правилу, а главным драйвером рынка сегодня стали вовсе не валютные интервенции, а опубликованное резюме обсуждения ключевой ставки. 🔎 Что рынок увидел в документе ЦБ? Несмотря на июньское снижение ставки до 14,25%, Банк России дал понять, что расслабляться рано. Главные сигналы: ➖пространство для дальнейшего снижения ставки заметно сократилось; ➖инфляционные риски усилились из-за роста цен на топливо, ускорения кредитования и более мягкой бюджетной политики; ➖бюджетный дефицит будет сохраняться дольше, чем ожидалось, что добавляет инфляционного давления; ➖если риски реализуются, траектория ключевой ставки может оказаться выше, чем ЦБ прогнозировал еще весной. Именно этот более жесткий тон рынок воспринял как сигнал о том, что высокие реальные ставки могут сохраниться дольше. Это делает рублевые активы привлекательнее и поддерживает курс национальной валюты. ❗️При этом ЦБ отдельно отметил, что последнее замедление инфляции частично связано с крепким рублем и сезонными факторами, поэтому говорить об окончательной победе над инфляцией пока преждевременно. 💡 Наше мнение: Сегодняшнее укрепление рубля — это скорее реакция на изменение ожиданий по ДКП, чем следствие новых валютных операций ЦБ. Судя по опубликованному резюме, Банк России стал значительно осторожнее: инфляционные риски выросли, бюджетная политика остается стимулирующей, кредитование снова ускоряется, а значит цикл быстрого снижения ставки, которого многие ждали, становится менее вероятным. Это позитивно для рубля, облигаций с плавающим купоном и банковского сектора. Но рассчитывать, что рубль теперь перейдет к устойчивому укреплению, пока преждевременно — во второй половине года на него продолжат влиять цены на нефть, импорт и внешняя конъюнктура. Поэтому текущую динамику скорее нужно рассматривать как локальную реакцию рынка, а не как начало нового долгосрочного тренда. 💬 Какой курс доллара ждете к концу июля? Делитесь своим прогнозом в комментариях. Мы в ВК | Мы в Дзен | Мы в MAX