💸 Газпром снова без дивидендов. Уже четвертый год подряд... — 29 июня 2026 г. в 15:59:58.751
💸 Газпром снова без дивидендов. Уже четвертый год подряд... Новость, которую рынок практически ожидал: акционеры «Газпрома» утвердили решение не выплачивать дивиденды за 2025 год. Несмотря на рост чистой прибыли до 1,3 трлн рублей, денег акционеры вновь не увидят. ❓ Почему так происходит? На первый взгляд ситуация выглядит странно, ведь прибыль выросла, свободный денежный поток тоже стал значительно лучше. Но если копнуть глубже, становится понятно, почему менеджмент выбрал именно такой путь. У компании остается огромный долг — около 6,7 трлн рублей, а уже в 2026 году необходимо погасить и рефинансировать порядка 1,5 трлн рублей. При этом впереди сохраняется масштабная инвестиционная программа, а свободные средства сейчас важнее направить на снижение долговой нагрузки, чем на выплаты акционерам. Есть ли надежда на дивиденды в следующем году? Пока она остается скорее теоретической. Если цены на газ сохранятся высокими, капитальные затраты постепенно снизятся, а финансовое положение продолжит улучшаться, то вероятность выплат по итогам 2026 года станет выше. Однако более реалистичный сценарий возвращения дивидендов — не раньше 2027 года. 📊 Что вообще происходит с дивидендами на российском рынке? Интересно, что проблема далеко не только у Газпрома. По итогам сезона 55 компаний сократили выплаты, а среднее изменение дивидендов оказалось отрицательным (–6,7%). Но есть и хорошие новости! Многие сильные компании продолжают щедро делиться прибылью. Уже объявлены крупные выплаты от Сбербанка, МТС, X5, ВТБ, Московской биржи, ЛСР, НМТП, Аэрофлота, Ростелекома и ряда других эмитентов. Поэтому нынешний дивидендный сезон выглядит значительно разнообразнее, чем год назад, хотя отдельные крупные компании по-прежнему делают ставку на сохранение капитала. 💡 Наше мнение: Отсутствие дивидендов у Газпрома уже перестало быть неожиданностью. Сегодня компания решает более важную задачу — укрепляет баланс и снижает долговую нагрузку. Для долгосрочного бизнеса это выглядит рационально, но для инвесторов, ориентированных на стабильный денежный поток, история пока остается слабой. Мы считаем, что покупать акции исключительно в ожидании скорого возврата дивидендов — рискованная стратегия. Если же вы рассматриваете «Газпром» как долгосрочную ставку на восстановление бизнеса, рост внутренних тарифов, развитие восточного направления экспорта и потенциальное возвращение выплат через несколько лет, то текущие уровни уже выглядят гораздо интереснее, но сильное влияние оказывает внешний фон и геополитика. На российском рынке есть немало компаний с более понятной дивидендной историей и значительно меньшей неопределенностью, чем у Газпрома... Мы в ВК | Мы в Дзен | Мы в MAX