https://t.me/moi_misli_vslukh/6346 — 29 июля 2026 г. в 16:13:32.719
https://t.me/moi_misli_vslukh/6346 Коллега Адамидов прав. Пузырь в крипте пока под вопросом. Он начал зависеть не от хешрейта и даже не от ФРС. Он завис в сенате. CLARITY Act снова отложили. Окно может переехать на сентябрь, а дальше начинаются выборы. Для рынка это неприятно - значительная часть цены крипты уже включает ожидание, что США окончательно легализует отрасль и пустит в нее институциональные деньги. Японцы даже сделали фальстарт и приняли свое регулирование. Формально закон отвечает на криптовалютные вопросы - где заканчивается SEC и начинается CFTC, когда токен является ценной бумагой, как регулируются биржи, DeFi и токенизация. Но застрял он не на биткоине. Он застрял на стейблкоинах. GENIUS Act уже создал правила их выпуска и запретил самим эмитентам платить доход. Но биржи и другие посредники могут называть тот же доход вознаграждением. Банки требуют закрыть эту возможность. Криптокомпании называют запрет защитой банковской монополии. И вот здесь становится понятно, что спор идет совсем не о криптовалюте. Более 99% стейблкоинов номинированы в долларах. Их предложение превышает 272 млрд долл, а объем переводов за 12 месяцев достиг 10,2 трлн долл. Стейблкоин с доходностью - это глобальный долларовый счет, который можно открыть без американского банка и перевести в другую страну за минуты. Банк получает депозит и выдает под него кредиты. Эмитент стейблкоина получает деньги и держит наличность и короткие трежерис. Отток в стейблкоины означает не исчезновение долларов, а смену их хозяина и назначения. Меньше дешевого фондирования остается банкам. Больше спроса получает американский госдолг. Контроль над распространением доллара переходит к глобальным цифровым платформам. Это уже не рынок крипты. Это конкурирующая архитектура мировой банковской системы. Банковское лобби утверждает, что доходные стейблкоины могут вывести из community banks до 1,3 трлн долл депозитов и сократить кредитование на 850 млрд долл. Белый дом насчитал обратное - полный запрет доходности увеличит банковское кредитование всего на 2,1 млрд долл, или на 0,02%. Разница между 850 млрд долл и 2,1 млрд долл слишком велика, чтобы считать спор техническим. Это борьба за денежную ренту. Именно поэтому вопрос о классификации крипты связали в одном законе с вопросом, разрешать ли цифровому доллару конкурировать с депозитом. Очень удобная точка, в которой банки получили возможность держать за горло весь криптовалютный рынок. Даже Пол Аткинс говорит, что SEC может сама выпускать правила и создать "безопасную бухту" регуляторики. Но одновременно признает - только закон Конгресса способен защитить систему от следующего главы SEC, который придет и перепишет все обратно. Поэтому дальнейшую судьбу CLARITY Act надо читать как политический индикатор. Если закон примут с возможностью платить вознаграждение за использование стейблкоинов - глобальное банковское лобби не договорилось или его продавили. США начнут строить не просто рынок криптоактивов, а параллельную мировую систему долларовых счетов. Если рыночную часть по биткоину, токенам и биржам пропустят, а доходность стейблкоинов задушат - консенсус найден. Крипте разрешат быть активом для пузыря, но не позволят стать конкурентом банковскому депозиту. Если закон снова зависнет - банки пока сохранили право вето, а крипторынку предложат временное перемирие в виде правил SEC, живущих до следующей администрации. Пузырь не обязан лопнуть завтра. Но его главный фундамент под названием "теперь это навсегда" снова оказался законопроектом, который не могут принять. Биткоин обещал убрать посредников. Пока посредники успешно убирают его закон. @moi_misli_vslukh