Про экспортеров и рубль — 3 июля 2026 г. в 11:44:21.549
Про экспортеров и рубль 📉 В июне рубль потерял >10%, максимально с весны 2022 г., что даёт шанс экспортерам. Посмотрим на примере нефтяных компаний. Прирост совокупной экспортной выручки, при девальвации на 1 рубль к $, измеряется в триллионах. Префы Сургута вообще прокси на курс, благодаря кубышке. Почему акции практически не реагируют? Тут целый букет причин. 🔹 ЦБ намерен продолжить жесткую ДКП, что удерживает рубль от падения. 🔹 Нефть смотрит вниз - глобальный профицит ближе, чем многие ждали. Прогнозы, что после блокировки Ормуза будут долго восстанавливать инфраструктуру и запасы, не оправдались. 🔹 Санкции, особенно SDN List (Лукойл, Роснефть, Сургут, Газпром нефть). Лицензию Минфина США не продлили, дисконты на Urals снова расширяются. 🔹 Налоговые риски: адресный НДПИ, налог на сверхприбыль, если она будет. Топливный демпфер в условиях бюджетного дефицита могут подрезать. 🔹 Выгодный экспорт нефтепродуктов запрещен, готовится запрет на самый маржинальный - дизель. 🔹 Ущерб от атак на НПЗ и пр.: не стоит недооценивать влияние на CAPEX. 🔎 Кто еще выиграет от девальвации? Очевидные примеры: Норникель (85% выручки - экспорт), Русал (75%), Полюс (+ акции не отыграли рост золота). Важно: везде нужна поправка на валютный долг, у всех перечисленных он >50%. Газпром - всё меньше экспортер, Алроса - дно цикла, девал не сильно поможет. 💼 Дилемма: набрать экспортеров и ждать, когда рубль по-настоящему ослабнет (а заодно разворота в геополитике)? Или финансовый сектор и компании внутреннего спроса за то же самое время дадут заработать больше? Решение, как всегда, - разумная доля в портфеле, как ставка на разворотный сценарий. 🔥Чтобы продолжать разборы, нужна мотивация. Для меня она легко находится под постом👇 #акции #экспорт #рубль