Можем повторить? — 17 августа 2026 г. в 12:01:38.302
Можем повторить? 📌 Сегодня памятная дата: 17 августа случился дефолт 1998 года. Сделал сравнительный анализ по пунктам “За” и “Против” повторения такого события. Далее - через флэш (“/”) - “тогда/сейчас”. 🔹 Отношение госдолга к ВВП: 150% / 20%. 🔹 Структура долга: пирамида коротких ГКО / в основном длинные ОФЗ. 🔹 Внешние заимствования: открыты (МВФ и пр.) / закрыты (даже Китай не покупает ОФЗ). 🔹 Нерезиденты: основные держатели ГКО / 3% держателей ОФЗ. 🔹 Бюджетный дефицит: 4,7% ВВП / 2,8% ВВП (при плане 1,6%). 🔹 Ставка ЦБ: в моменте до 150% / 14%. 🔹 Процентные расходы: 40% расходов фед. бюджета / 9% расходов. 🔹 Курс рубля: удерживался интервенциями / плавающий. 🔹 ЗВР: $15-20 млрд / $720 млрд (половина заморожена). 🧮 Итак, аргументов “против” нового дефолта больше, чем “за”. Должен случиться “идеальный шторм”: обвал нефти, необходимость спасать рубль и банковскую систему, невозможность обслуживать внешний долг. И всё - одновременно. Как сейчас правительство может предотвратить дефолт? ▪️ Напечатать новых ОФЗ и продать госбанкам, пенс фондам и т.д. ▪️ Повысить налоги (на прибыль, НДС, НДПИ, акцизы и т.д.). ▪️ Инфляция и девальвация - номинально всё выплачивается, реальная стоимость долга уменьшается. ▪️ Провести секвестр невоенной части бюджета. ▪️ Потратить ФНБ (юани + золото). ▪️ Крайний и пока маловероятный вариант: реструктуризация (продление сроков ОФЗ, перенос выплат, обмен на новые выпуски, уменьшение купона). 🛡 Защищают от дефолта: плавающий рубль и возможность фактически безлимитно эмитировать внутренний долг, откладывая проблемы на будущее. И зачем тогда объявлять дефолт? 🎓 А памятная дата пусть напоминает о том, как важны финансовая дисциплина и подушка безопасности. И не только для государства. #финансы #дефолт #офз