🤷♂️ “Странное” поведение инвесторов
🤷♂️ “Странное” поведение инвесторов 📉 Доходность фондов ликвидности снизилась до 14%–14,5% годовых. Не густо после пика 21% в прошлом году! Базовый сценарий - будет снижаться и дальше вместе с ключом (а значит и базовыми ставками RUONIA и RUSFAR). Тем временем Мосбиржа фиксирует, что за год стоимость чистых активов (СЧА) крупнейших фондов выросла: 🔺 SBMM (УК Первая) +25%; 🔺 TMON (T-Капитал) +48,8%; 🔺 АКММ (Альфа Капитал) +53,5%; 🔺 LQDT (Вим Инвестиции) +90%. 💰 Совокупные активы фондов достигли ₽1,9 трлн, в них “сидит” 2,9 млн россиян (+41% г/г). Весомую долю держат и крупные институционалы (банки, УК, НПФ и пр.). Нетто-приток +₽58 млрд против оттока в 2025-м, когда ставка была сильно выше. ❗️ Явное расхождение между доходностью и предпочтениями рынка! Это не объяснишь одним только удобством инструмента для парковки свободного кэша. 👉 Моя версия: с адекватностью у инвесторов все в порядке. Просто они видят, что даже сам ЦБ не уверен в перспективах снижения ставки. 👆 На скрине - его сценарии до 2029 года. Конечно, там есть вопросики к инфляции в 4%, достижение которой ежегодно сдвигается вправо с 2015 (!) года. Но ЦБ не видит ставку однозначной раньше 2028-го. Кстати, из 4-х сценариев, я считаю наиболее вероятным “Проинфляционный”. 🔎 Так что, ничего странного в поведении инвесторов я не вижу. Доля акций в активах частных инвесторов не случайно сократилась за 3 года с 31% до 20%, в пользу облигаций и денежного рынка. Если вы не спекулянт, мне не кажется безумной опция спокойно разместить часть капитала в коротких ликвидных инструментах, пока рынком рулит турбулентность. #фонды #ликвидность #акции