📈Депозит vs Бизнес? — 4 июля 2026 г. в 08:00:00.407
📈Депозит vs Бизнес? Когда ставка ЦБ высокая (например, 18–21%), предприниматель перестает мыслить категориями «взять кредит дорого». Он мыслит категориями альтернативной доходности и стоимости капитала (WACC). Вот формула, которая останавливает бизнес, даже если кредитов в нем нет: ‼Требуемая EBITDA ≥ (Ставка по депозиту + Инфляция + Премия за риск) × Инвестированный капитал Почему это почти невыполнимо для реального сектора: 1. Безрисковый якорь (депозит) Если бизнес приносит рентабельность инвестированного капитала (ROIC) 15%, а предприниматель может положить деньги на депозит под 20% и ничего не делать — бизнес убыточен по сравнению с безрисковой альтернативой. С точки зрения прибыльности, предприниматель «теряет» 5% годовых на каждом рубле, вложенном в станки вместо банка. 2. Премия за риск (самое больное) В банк вы кладете деньги — риск почти нулевой (застрахован). В бизнесе — риск банкротства, кассовых разрывов, падения спроса. Обычно предприниматель закладывает премию за риск не менее 10–15% сверху. Считаем: 20% (депозит) + 10% (риск) = 30% годовых. Это та минимальная чистая прибыль (после налогов), которую должен генерировать каждый вложенный рубль, чтобы бизнес имел смысл. 3. Реальность EBITDA-маржи В большинстве отраслей реального сектора (производство, логистика, торговля) EBITDA-маржа (прибыль до вычета процентов и налогов) редко превышает 5–12% от выручки. Чтобы покрыть требуемые 30% на вложенный капитал, оборачиваемость капитала должна быть бешеной (как в ритейле), либо маржа — космической (как в IT или фарме). В обычном бизнесе это невозможно. 4. Эффект «съеденного» роста Даже если у вас нет кредитов, у вас есть собственный оборотный капитал (деньги в товаре, дебиторке). Высокая ставка делает эти деньги «дорогими». Когда вы отгружаете товар с отсрочкой 30 дней, вы фактически даете клиенту беспроцентный кредит. При ставке 20% вы теряете ~1.67% стоимости товара за месяц. Чтобы это компенсировать, вы должны задирать цену, но рынок этого не примет. ✅️Итог: Предприниматель смотрит на свой баланс и видит: чтобы просто не потерять покупательную способность капитала (с учетом риска), его бизнес должен приносить ~30% годовых на капитал. Таких отраслей — единицы (добыча нефти, монополии, IT-гиганты). Для 90% среднего бизнеса математика не сходится, и единственное рациональное решение — не развиваться, а выводить деньги на депозиты, сворачивая инвестпрограммы. Это и есть эффект высокой ставки на прибыльность. Разбираем подробнее на #РБК #инвестиции #предприниматель #работа #стратегия #мгпартнерс