📉 Минфин сокращает покупки валюты. Но для рубля важнее совсем другое — 7 июля 2026 г. в 10:12:34.313
📉 Минфин сокращает покупки валюты. Но для рубля важнее совсем другое С 7 июля (сегодня) Минфин почти вдвое сократил объем покупок валюты и золота по бюджетному правилу – с ₽9,9 млрд до ₽5,4 млрд в день. С учетом операций Банка России нетто-покупки снизятся до ₽4,8 млрд. Кажется, что это должно поддержать рубль. Но, по мнению аналитиков Market Power, эффект будет минимальным. 🔶 Что действительно важно для рубля? Покупки валюты Минфином - второстепенный фактор. Сейчас курс рубля определяется прежде всего ценами на нефть, экспортной выручкой, ключевой ставкой и геополитикой. А нефть в июне заметно подешевела. Если допустить, что цены останутся на нынешних уровнях, не забыв, что лаг между текущими котировками “черного золота” и поступлением валютной выручки на внутренний рынок (читай: “влиянием на курс рубля”) составляет примерно полтора месяца, вывод напрашивается сам собой: уже к осени рубль начнет ощутимо слабеть. Сценарий этот слишком очевиден, и, разумеется, рынок начинает учитывать такие ожидания заранее: валюта уже дорожает. Но в нынешних санкционных условиях не спекулятивные ожидания, а именно реальные потоки валютной выручки играют решающую роль. Поэтому пока что мы рассчитываем, что в июле рубль останется в диапазонах ₽75–82 за доллар. 🔶 Что поддержит рубль? Ужесточение риторики ЦБ на прошлой неделе обвалило фондовый рынок. Однако стало одним из основных факторов поддержки отечественной валюты. Логика тут проста: более высокая траектория ключевой ставки делает рублевые активы привлекательнее. Кроме того, играет роль по-прежнему слабый спрос на импортные товары. 🔶 Куда пойдет ставка? Аналитики Market Power считают, что 24 июля ЦБ еще раз снизит ключевую ставку на 0,25 пункта – до 14%. Прогнозировать же дальнейший шаг регулятора трудно, однако однозначно вероятность паузы в снижении ставок заметно выросла.